上市游戏公司竞争力报告发布：谁有潜力谁有风险？(7)

导语：《大天使之剑》上线后60天流水曾超过3亿元，《永恒纪元》上线以来也形成了月流水持续攀升的良好局面。根据伽马数据（CNG）测算，《永恒纪元》2017年第二季度国内流水超过6亿元。产品持续的良好流水成为推动三七互娱

《大天使之剑》上线后60天流水曾超过3亿元，《永恒纪元》上线以来也形成了月流水持续攀升的良好局面。根据伽马数据（CNG）测算，《永恒纪元》2017年第二季度国内流水超过6亿元。产品持续的良好流水成为推动三七互娱游戏收入增长的主要来源。

《永恒纪元》的数值体系得益于三七互娱平台强大的用户基础，满足了目标用户群体的游戏需求，一方面，在研发层面，成熟的数值体系需要大量用户的积累以及针对目标用户的深入研究，才能够实现买量推广的有效性。目前，国内除少数硬核游戏玩家外，大量游戏用户需要“升级快、打斗爽”的游戏玩法，三七互娱在网页游戏时代的积累，为《永恒纪元》等移动游戏研发奠定了基础。另一方面，在运营层面，用户与游戏也需要精确匹配，三七互娱在网页游戏时代培育的渠道体系及其买量能力为此确立了优势。

流量经营策略形成精准买量能力

由于市场规模增速放缓，用户数量增速有限。游戏推广竞争激烈，传统联运等方式空间收缩，广告买量兴起，已经成为必备能力与核心推广方式之一，三七互娱的流量经营策略成为保证产品收入的重要手段。

三七互娱较早提出这一概念并将之付诸于实践，在《永恒纪元》等产品上获得高额收入。三七互娱的流量经营策略是以产品品质为基础，流量运营等精细化运营为手段，针对市场与业务等诸多具体条件进行判断实现的。产品推广前期根据多年数据积累和经验制作投放计划，推广期根据产品实际流水表现和用户反馈状况进行投入广告采买增减和选择判定。从产品端、产品适配，曝光到点击、点击到下载，贯穿整个过程的转化与流失，通过一套精准的投入与止损方法，保证整体实现盈利。

目前，游戏产业的存量用户经历同质化产品反复“清洗”，不仅造成用户成本高涨，同时导致留存率与付费率下降。增量用户来自于更易触达用户的智能硬件终端应用商店和新兴APP，意味着游戏公司获取用户的运营策略必须迅速升级和更新，采用更精准的买量方式，才能有效回收成本，产生利润。三七互娱优势在于，已经通过多年积累，形成体系优势及可“复制”方法论，根据相同的逻辑，以产品为基础，以渠道为核心，凭借资金与精准买量能力，以合适的成本寻找到目标用户，获取利润。按此良性循环发展，可不断沉淀大量用户信息、数据，设备型号、类型，在留存用户中实现交叉推广，降低成本，提高推广的精准性与效率。

▲掌趣科技

概述

掌趣科技是一家专注于网络游戏开发、发行与运营的公司。掌趣科技近年来通过不断投资或并购其他拥有发展潜力的公司，旗下形成了强力的产业集群，打造出了多元化的产品矩阵，充分发挥出了自身优势。同时在影视、动漫、文学等文化娱乐领域展开深入布局，强化自身的IP战略，并形成以游戏业务为核心的多个领域协同发展。

数据

掌趣科技营业收入整体保持稳定，新品发布后延等原因导致其业绩增长周期延后。随着《神话永恒》、《魔法门之英雄无敌：战争纪元》等新品的陆续发布，后续营业收入有望实现较大增长。掌趣科技2016年净利润为5.1亿元，同比增长8.1%，净利率相对2015年有所下降，主要由于研发投入加大、收入分成结算等一系列原因造成。

2016年掌趣科技移动游戏业务份额占比进一步加大，达到85.1%，网页游戏份额占比被进一步压缩，仅剩13.3%，这与中国网页游戏市场整体下降，移动游戏快速发展有关。

掌趣科技2016年海外收入大幅提升，达到8.2亿元，占总营收44.4%。掌趣科技通过与海外顶尖游戏公司展开合作，围绕IP授权、联合研发、代理发行等业务进行海外市场开拓。

《拳皇98终极之战OL》2016年流水总额突破20亿元，扣除分成后掌趣收入达到9.5亿元，成为其旗下代表性产品。该产品将于2017年登陆欧美市场，鉴于IP的知名度，其在欧美的市场前景值得期待。

2016年掌趣科技网页游戏毛利率略微下滑，这主要与国内网页游戏整体市场持续低迷、行业竞争加剧、相关营销费用上升等因素有关，但毛利润依然处于行业较高水平，这与其业务以研发为主有关。2016年掌趣科技研发费用大幅提升，同比增长53.5%，研发费用的增长有助于掌趣科技保持产品优势。

竞争力分析

内生与外延发展为掌趣科技带来持续精品产出能力