上市游戏公司竞争力报告发布：谁有潜力谁有风险？(15)

导语：中青宝2015年减值损失超过2.8亿元，2016年减值损失超过1.3亿元，其中商誉减值占据较高比例，旗下公司上海美峰与深圳苏摩成为连续两年商誉减值的主要原因。此外，收购标的业绩承诺不达标，也对中青宝的收入产生了影

中青宝2015年减值损失超过2.8亿元，2016年减值损失超过1.3亿元，其中商誉减值占据较高比例，旗下公司上海美峰与深圳苏摩成为连续两年商誉减值的主要原因。此外，收购标的业绩承诺不达标，也对中青宝的收入产生了影响。根据《深圳中青宝互动网络股份有限公司2015 年年度报告》《关于上海美峰数码科技有限公司2015 年度、2016 年度承诺业绩完成情况的说明》，上海美峰2014年起业绩承诺未完成，于2015年修改原定股权收购计划修改业绩承诺，但此后均未达标。而深圳苏摩被收购后业绩净利润也出现下滑，根据中青宝发布的《关于股权收购协议之补充协议》，在深圳苏摩放弃尚未支付的股权转让款、定向分红等措施后，其2014年度承诺净利润及业绩补偿的约定不再执行。

▲天舟文化

天舟文化是一家由图书发行转向文化产业的企业，通过收购游戏企业，涉足游戏发行业务，目前游戏收入已经成为其主要利润来源。根据财报，2016Q1—2017Q1天舟文化营收波动较大，净利润波动比较明显，这主要与其收购游戏企业标的后合并财报有关。天舟文化投资风险主要表现为商誉占比高，所收购游戏企业标的业务增长不稳定。

风险分析

商誉过高带来减值风险、收并购游戏标的收入下滑风险

天舟文化2016年商誉达到26.8亿，其商誉构成主要来自于广州游爱、人民今典、神奇时代三家企业，商誉占净资产比例超过50%，未来商誉一旦出现减值，将影响企业净利润表现。