姜祖望：年底CP将从过万收缩到2000家 游戏周边将兴起投资热

GMGC2015届大会上，前360手机助手高管、来自中投中财游戏产业基金的董事总经理姜祖望发表了题为《2015手游资本论》的主题演讲，演讲中他预测了2015年手游行业的资本方向和投资热点，以及对未来的展望。

在姜祖望看来，手游股公司梯队渐成，关注高价值公司，整个手游资本市场会从早期投资向中后期融资转移，从分化团队到集合资源规模化，中国的资本家已经可以做abcde轮全阶段投资了，投资商定位会是建立向资本市场的价值链输送。

2015年，游戏周边的产业会兴起投资热，像h5，手游硬件，电视游戏，引擎，美术外包，sdk技术，源代码交易，众筹，游戏评测，游戏视频，游戏语音，海外发行等等都会有新的明星项目出现。

姜祖望演讲实录：

大家好，我是姜祖望，我亲历了手游市场这3年来蓬勃的发展，说14年是手游的春天的话，那15年就是万花齐放的夏天，最新的数据是2015年q1季度手游市场总销售额达到了120亿元，有超过1.2万个游戏开发商+发行商的规模。在渠道层面， 360、腾讯、百度、UC等用户平台的市场份额进一步提升，TalkingData发布最新数据，在国内安卓应用分发市场中，360手机助手以32.27%的覆盖率位居第一，稳居分发行业之首，360手游平台不仅培养了用户的下载习惯，而且通过各类实用性服务黏住用户和研发商，

下面我就手游发展的现况和未来的趋势谈一下我的看法。手游和资本也是结合最紧密的行业，头部的游戏公司几乎都是资本+产品双轨运行，大家都谈手游要进入精品化的阶段，市场需要精品游戏，那精品游戏的市场情况又是什么样的呢，我们可以分析top100的游戏市场情况，首先是top1，2，3的游戏收入接近，单款游戏即可占到整个市场的6~10%的市场份额，以现在的月流水在是3亿左右，也就是前3占到了整个手游市场25%的市场份额。 到了top50总收入占到市场60%的份额，top100的总和占到80%的市场份额，这个规律一直没有发生过大改变，收入在向头部游戏靠拢，那以这个数据来看整个游戏只有挤入了top100才能算得是成功的，也就是这些游戏才有资本回报空间。

那资本回报的空间有多大呢，就A股市场的手游板块公司超过30家，总市值超过5050亿元，市盈率达到了150倍以上，在被称为兼并重组元年的2014年总共约有57起与游戏相关的并购案中，涉及金额超过300亿元，可以看出来这个的手游市场资本市场的火爆程度远超于任何行业，但就是5050亿的规模也只是占到中国A股市场不到1%，手游会作为优质的互联网资产源源不断的进入A股市场，包括海外上市的公司一定会挪回来的。

所有我认为马上会有超过1000亿市值的手游公司出现，按现在的市盈率已经有潜在的公司了，甚至一款成功了游戏的开发商和运营商都会独立上市，合计市值也能超过1000亿。资本市场上依然会有上千亿的资金参与其中。手游2016年收入600亿，开发商和运营商的利润会达到200亿的规模，如果有80%的公司收入进入上市企业的话，那就是160亿，乘以100倍的市盈率的话是16000亿元，可见整个市场还有1万亿元的新增资本空间，所有这两年会有更多10亿级别的创业富豪诞生，手游行业的全民狂欢会在资本市场得到更大的效应，新三板也将会是游戏资本的一个大出口。手游已经进入一个划分新阶层的时代。

因为资本市场的加码，会出现研发经费超亿元的游戏，代理费超亿元的游戏，市场费超亿元的游戏，未来想要进入top100的游戏运营成功率也大大降低，没有强大的资本和成熟的团队是很困难了，人员成本还会持续走高，中小型开发商和运营商和top游戏公司来比就是冰火两重天的待遇，现在有1.2万开发商的情况下要挤入top100的成功率就直接可以算出来了，0.83%的几率。在整个行业的发展中资金起到了强催化的作用，大部分的早期团队靠着1个demo就能拿到风险投资的时代要进化到孵化整合大型cp的方向上去了。这符合行业发展阶段的规律。

做大做强做整合会是今年投资者的方向。我在成都和朋友聊天说到，一个游戏发行成功，他们团队的成员分裂成10组，每个做一份ppt加一个demo，神奇的是不管是谁都拿到了投资，这可能是一个笑话，但风险投资的确是催化了团队的分裂，现在的开发商大多10~30人的团队，中国的cp已经比全世界cp加起来还要多，我们整个行业的人员成本要到2016年的市场收入才能覆盖，所以现在市场的繁荣都是在资本的催化下成长起来了，现在排名在top100的那个游戏流水在80万元月，分到开发商手上的利润25万，那就是说没有进入top100的游戏公司基本亏损经营的。 整个市场中小项目已经过度泡沫化了，开发重复，效能底下。可以看中国的端游市场现在是50家的规模，页游市场在爆发期也有上千家的cp，但现在规模也是在50家左右，那手游以我的观点已经过了爆炸发展的时段了，后面整个cp行业要收缩了，会融合并购，整个市场到2015年底会收缩到2000家的规模，2016年收缩到1000家的规模，在我与同行交流这个观点的时候，大部分同行都认为手游发展到成熟期的时候，市场是只有1~2百cp的规模。

所以手游股公司梯队渐成，关注高价值公司，整个手游资本市场会从早期投资向中后期融资转移，从分化团队到集合资源规模化，中国的资本家已经可以做abcde轮全阶段投资了，投资商定位会是建立向资本市场的价值链输送。

在15年游戏周边的产业会兴起投资热，像h5，手游硬件，电视游戏，引擎，美术外包，sdk技术，源代码交易，众筹，游戏评测，游戏视频，游戏语音，海外发行等等都会有新的明星项目出现。

之上的逻辑上的分析并不能解决中小团队的生存问题，但现在中国在开发创意的瓶颈的确要被打破，小团队不能迎合市场需求不能持续创新的一定会被淘汰，历来行业的大发展必会带来泡沫，但将眼光放在更大的海外市场，更加关注细分市场的用户需求，小团队也能获得大机会。

借爱因斯坦的一句名言(逻辑会带你从A点到达B点，但想象力将把你带往任何地方)结束我的演讲，谢谢大家。

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