腾讯财报解读：MMO ARPU值为370-560元(3)

导语：我们在陈述环节中强调了对人工智能今后发展至关重要的几个因素。首先是人工智能人才，这其中就包括你要拥有大量数据和用户；其次，计算能力和工程能力也是必不可少的因素。腾讯拥有多样化的业务线，业务涉及的领域

我们在陈述环节中强调了对人工智能今后发展至关重要的几个因素。首先是人工智能人才，这其中就包括你要拥有大量数据和用户；其次，计算能力和工程能力也是必不可少的因素。腾讯拥有多样化的业务线，业务涉及的领域非常广，同时还建立了一个生态系统，拥有大量商业合作伙伴以及云计算客户。正是由于对人工智能的用途有着充分了解，我们可以构建最好的平台，让人工智能工程师去开发最好的人工智能技术。

但与此同时，投资者必须要对我们提出的整体战略有耐心，我们是着眼于长远眼光来发展这项业务的，而不是急于一时，迫切想在短期内从这项技术赚钱。我们相信，一旦人工智能技术趋于成熟，我们会立即从中获益。同时，我们会继续投资这项技术，开发新的人工智能应用，帮助我们开拓新的市场领域，帮助合作伙伴挖掘新的市场机遇。至于具体提供哪种人工智能服务，这也是腾讯云计算服务早在探索的一个方向，我们可以签约大量客户，因为我们有能力向他们提供其需要的人工智能服务，这仅仅是一个开始，随着时间的推移，我们的人工智能技术会逐步增强。至于第二个问题，目前移动应用和微信朋友圈的广告收入在腾讯总营收中的占比非常小。

摩根大通分析师亚历克斯·姚（Alex Yao）：我的问题关于支付业务。在微信支付MAU去年12月份突破6亿后，我还以为微信支付在用户当中的渗透将戛然而止。请管理层谈一谈腾讯在第二季度及第三季度提出的微信支付整体战略背后的逻辑。

刘炽平：我们给微信支付提出的总体战略是，支付服务是为腾讯自己以及腾讯生态系统合作伙伴提供基础设施服务。因此，我们的目标不是让微信支付去帮助公司赚钱，这也是我们有关支付业务的总体指导原则。有鉴于此，我们想要将微信支付的收入或潜在利润拿出来再投资，以承担与这项业务逐渐普及有关的成本。

微信支付一个最重要的作用是，它不仅要为线上交易提供方便，还要覆盖O2O服务和线下服务。大量市场营销费用都基于这一目的进行分配，我们想要支持O2O服务和线下场景的商业交易。我们不得不指出的是，支付领域的竞争正在加剧，正因为如此，我们的确预计腾讯会随时间的推移加大在支付业务方面的投资。

麦格理资本分析师温迪·黄（Wendy Huang）：我的第一个问题也与微信支付有关。在第二季度，腾讯“其他”业务的收入同比增长177%，那请问微信支付和云计算业务哪个增长更快？另外，“其他”业务的毛利率始终稳定在22%左右，是不是这项业务已经对公司利润做出重要贡献？如果没有，那么何时会做出重要利润贡献？第二个问题，能否从ARPU值和游戏产品两方面来谈一谈今后推动游戏业务的主要动力？腾讯刚刚在第二季度推出了五款新游戏，今年下半年还有新游戏发布吗？第二季度PC游戏收入同比增长了29%，管理层刚才提到收入增长主要是因为ARPU值提高，那请问当前ARPU值是多少？

刘炽平：“其他”业务收入的大幅增长，主要是受微信支付和云计算服务的推动，这两项业务的收入增长都达到三位数，其中微信支付增长更高一些。“其他”业务的毛利率并不高，因为我们在微信支付和云计算服务的市场营销投入特别大，结果这项投资在第二季度同比增长非常大。此外，“其他”业务若想获得更高的GMV，还需要投入大量资源。所以，我目前还不能说这项业务对公司整体利润做出重大贡献。

詹姆斯·米歇尔：说到下半年智能手机游戏的发布计划，你可以注意一下中国整个游戏市场的动向，我们会在未来几个月推出多款智能手机新作，而且对前景很乐观。不过，中国智能手机游戏行业目前还处于相对初期的发展阶段。第二季度手游DAU（日活跃用户）同比增长了40%，这主要是受过去几个季度发布的新游戏的推动，而不是受一两年前推出的游戏的推动。

因此，我们会继续从智能手机游戏市场探寻新的机遇，而且已经取得了不错的成绩，ARPU值和DAU等指标都很不错，我们还计划推出竞技类和射击类等颇具竞争力的新游戏。与此同时，我们还从积极探索休闲游戏市场的机遇。这就是智能手机游戏的情况，下面请罗总来介绍一下PC游戏的ARPU值。

罗硕瀚：2017年第二季度，MMO游戏的ARPU值在人民币370元至560元之间，休闲游戏的ARPU值在人民币100元至440元之间，无论是同比还是环比都呈现增长的态势。

摩根士丹利分析师格蕾丝·陈（Grace Chen）：我的问题关于广告业务。腾讯在广告定位技术等方面进行了大规模投入，管理层刚才提到微信朋友圈在某些城市的广告库存翻了一番，那请问腾讯加大在朋友圈广告投放的主要依据是什么，何时在全国范围内增加朋友圈的广告投放？除了微信朋友圈，腾讯还有其他许多产品可以增加公司利润，比如腾讯视频、腾讯新闻以及天天快报等，请谈一谈腾讯在这些产品上的创收计划？

刘炽平：这个问题其实就是如何达到用户体验和商业化之间的平衡。我们的确想要不断提升广告定位能力，到目前为止，我们在朋友圈广告投放上持非常保守的态度，只有达到了令人满意的用户体验水平，我们才会加大广告投放，那样的话，用户再看到广告的时候，就不会马上关闭了。与此同时，我们还针对合作伙伴开展了许多教育活动，希望提升广告商的质量，如果我们一方面拥有更好的广告定位技术，另一方面广告内容更具吸引力，那么广告的用户体验无疑会更好。所以，我们现在还不急于加大广告的投放，当前首要任务是开发更好的广告定位技术，确保我们的用户体验是业内最好的。

德意志银行分析师艾伦·赫拉维尔（Alan Hellawell）：我的问题是，参与联通混改是否意味着腾讯在游戏、社交媒体等业务上面临更多的政府管制？

刘炽平：实际上，混改恰恰是政府为了让国企更多融入市场所作出的举动，我认为这不会给腾讯的业务带来管制压力，相反，市场力量会让国企变得更有竞争力。

瑞银集团分析师许明（Ming Xu）：我的问题与腾讯金融服务的收费有关。最近有大量媒体报道说微粒贷和微众银行增长强劲，请问这种强劲增长会给腾讯带来怎样的创收机会？这项业务的收入目前有多少？