姜祖望：冲击头部手游成本将一亿起 但回报或百倍

导语：曾经位居360手游事业部副总，如今是中财中投董事总经理，姜祖望转型专注做游戏投资一年后有着怎样的感悟？编者专访到了姜祖望。 姜祖望的投资“学费”感悟：CEO的成长性非常重要 “做投资，有个逐步成熟的过程，有些学费还是要交。 我现在看项目做投资，着

曾经位居360手游事业部副总，如今是中财中投董事总经理，姜祖望转型专注做游戏投资一年后有着怎样的感悟？编者专访到了姜祖望。

姜祖望的投资“学费”感悟：CEO的成长性非常重要

“做投资，有个逐步成熟的过程，有些学费还是要交。 我现在看项目做投资，着眼点大不相同，稳健是目前游戏投资能够获利的重要因素。

“当时投资项目还是主要看游戏项目怎么样：项目的数据怎么样、项目处于的领域怎么样，这确实很重要。但现在回过头来，对创始人核心的根深蒂固的观念认知其实才更为重要，大部分创始人观念的进化是艰难缓慢的。创业团队的处境越来越难，面对压力，他的精神状况和身体状况都非常之重要，很多创始人扛不住压力出了问题。”

姜祖望指出：“一些小公司的创始人，读过MBA或者有成熟管理能力的很少，现在成功的创始人还是凭着对市场的认识在打拼，早期他的学习能力也非常之重要，所以CEO的成长性是一个项目走多远的关键，在这个过程，他的个人能力、商务社交能力、豁达的心胸等都很关键，但优秀的人才永远是稀有的……尽量还是要投到一些非常强壮的创始人，能够带领团队在危机与困难中打拼，一个创始者如果能在早期都扛不过去，不能建立自己的收入，不能处理好股东间的关系，那这个项目就会停滞下来。”

2016年投近20个项目，2017年投资方向：创意、电竞、全球发行

总结业界的2016，姜祖望指出：从团队数目上看，大幅下降，早期投资停滞。从资本上来看，是套现之年。整个格局来看，创业型公司抢市场份额困难越来越大，收入越来越向头部靠紧，腾讯网易2家吃掉2/3收入，TOP100游戏占市场的80%收入。

而在这样的背景下，中投中财在2016年投了近20项目，大中小规模都有，投的项目以CP、发行为主。

至于现在以及2017年中投中财在看几个大的方向，姜祖望介绍：一是支持中国式原创性内容，二是思考能不能有以中国为支点做全球发行的游戏公司，三则是电竞——“从内容产出上看，支持做风格创新的游戏，以前比较注重数值上的体现，现在比较注重创意方向上的突破，虽然换皮+IP能获得流水，资本市场上也比较认，但这个是条窄路。”

“另外中国游戏团队已经比全世界总和还多了，今天为止，还没有一款能输出有中国文化标签的游戏来，中国那么多历史文学神话小说，为什么不能做自己文化的东西呢？中国一本《山海经》翻出来，里面的故事都不下几百个，端游时期中国的研发能力比起海外有些落后，游戏收入大部分还是流回海外，手游这一仗初期中国打得漂亮，牢牢地抓住了中国地区的收入，但我们现在排名前列的却是中国开发、说着日文的日本标签的游戏，这很有意思。但接下来希望有更多中国风的游戏走出国门。”

专访姜祖望（左）

未来冲击顶峰的手游成本：五千万甚至一个亿，老游戏一定会被新游戏代替

姜祖望指出，2016年业界的一款爆款手游制作成本已经高达四五千万，“未来要去冲击Top排行榜的，单款制作成本需要五千万到一个亿，这样投入的头部产品单年全年回报有机会能达100亿，这样的投入产出比其实是非常有性价比——这样的投资回报率在其他行业是几乎不可能的，其他行业没有这样的故事，房地产也没有，这是游戏值得做的最大的魅力。”

“有了四五千万预算，在剧情、原画、制作上才有有机会提超行业的水准”，姜祖望同时指出，“现在窘迫的状态是，大部分投资人对团队、单款的预算还达不到这个份额与力度，这也是网易腾讯的大厂能雄霸排行榜的主要原因。”

“未来的2017、2018年，现有的成熟游戏一定会被后续的新发游戏所取代——想取代老游戏，这些的故事情节、内容、测试、收费体系等都在很高的水准上，配套的研发基金已经不一样，小米加步枪的时代已经过去。”

姜祖望认为，端游还是现在手游的一个学习路径，手游目前在内容组织上、日常运营、活动组织、深度上等还做不到端游水平。

资本狂热、还处于大收割时代：游戏依然是最好的行业

姜祖望指出，业界对于游戏的投资还处于一个较狂热的阶段，A股对游戏的判断是看表层，相当部分的投资方只看对赌与利润：只要你有对赌、只要你拿得出净利润——至于利润是怎么组成都没关系，胆大敢对赌都OK。但也因为这样，从资本上来看，游戏还是一个大收割的时代，还是有很多项目可以做，很多钱可以赚。

对于业界的2016，姜祖望认为按步发展也是其中的一个关键词，“比如很多80后90后创业者实现了财富套现，这在以后来看，其实是一个辉煌的时代，太容易赚钱的时代了，可以拿两三年以后的收入换现金，融资成本太有喜感了，现在我们还在这个时点上可能感触还不深。”

“很多创始人，学历不重要，做IT、技术、产品、甚至商务的，只要有心想做、有能力都实现了财务自由，这对于以后的时代来说，其实我认为是一个神话……”

姜祖望指出：2016年整个A股的游戏股跌得很厉害，这个是正常的价格体系的回归，接下来整体估值还会回归正常的价值判断，“海外的手游上市公司PE值大概在10倍以下，私人公司的PE能有4~6就有卖的了，中国整体A股市盈率有30-40倍，只要有这个市盈率在，就有资本操作的空间……中国还处于一个好的机会点，机构愿意投资，A股可以增发套现，这在很多地方都是不可能的。很多小国家是一年都没有一例投资，中国整体投资还在增速，钱还是很多。”（PE = PRICE / EARNING PER SHARE，价格/每股收益，即利润收益率，一般来说，市盈率水平为：14-20为正常水平；21-28为价值被高估；28+为股市出现投机性泡沫——笔者注）

“我投资也看其他行业，今天看起来，任何其他一个行业的发展和回报，和这么快速地挣钱，没有。电影、房地产也没有，其他行业都没有，只有游戏。而且相比较而言，也没有被垄断——像房地产或是其他一些行业，普通企业根本不可能进入，但只要专心地做游戏，哪怕两到三个人开发，也是会有很好的机遇……同时，市场竞争本来就是激烈的，一些低生产力、落后的团队，自然会被淘汰。”

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