疫情对行业究竟影响几何？ 游戏与视听娱乐领域的春节表现观察(4)

　　短视频：借助事件营销再获流量，关注后期用户留存。1）快手借助春晚全民流量池，进一步放大下沉市场影响力，并获得新流量。快手在除夕当晚发放10亿元现金红包，根据快手官方数据，快手春晚直播间累计观看人次7.8亿，对应单用户成本为1.3元/人。2）字节跳动购买《囧妈》版权供用户免费观看，拉动西瓜视频、欢喜传媒下载量明显增加。根据《上海证券报》报道，截至1月27日零时，电影《囧妈》在头条系四大平台（抖音、西瓜视频、头条、抖音火山版）及智能电视鲜时光（西瓜视频TV版，与华数传媒合作）上线三日总播放量超过6亿，总观看人次1.8亿。根据欢喜传媒公告，字节跳动以6.3亿元购得包括《囧妈》在内的欢喜传媒若干新电影及网剧播放权。我们乐观假设春节期间《囧妈》总观看人次达到3亿，对应单用户成本为2.1元/人。短视频对存量用户留存能力较强，但是此次快手新获取的是一二线城市用户和年轻用户，抖音新获取的是观看《囧妈》的即时娱乐用户，已有产品调性是否能满足增量用户需求，留存效果仍待观察。

　　2.2 电影：春节档受挫，等待第二个热门档期，长期看院线不会被视频平台取代

　　电影：短期来看电影行业一季度受到较大影响，但票房有望在疫情缓和后以及优质影片移档下迎来反弹，行业阵痛将加速供给侧改革出清，长期关注点依然是单银幕产出拐点，院线集中度提升情况。2014年以来，春节档票房呈现高增长态势。2018年春节档收获票房57.7亿，观影人次超1.45亿，仅7天贡献全年9.5%的票房。虽然2019年春节档票房增速回落，共录得票房58.3亿元（yoy+1%），但春节档期票房占全年总票房的比重仍保持在9%以上的较高水平。本次春节影院停运及影片撤档，预计短期内院线放映及非票业务难以回暖，制作发行公司现金回流受到较大影响。但若疫情及时得到控制，头部优质影片仍会择机上线，观影需求持续下五一档期有望迎来观影高峰，但具体情况还需跟踪疫情扩散程度及影院恢复运营时间等变化。此外，大量低线城市的中小影院收入基本来自春节档等热门档期的人群回流，疫情状态下春节影院停运将加速行业供给侧改革，长期关注点依然是单银幕产出拐点，院线集中度提升情况。