昆仑万维周亚辉:我跨界投资全靠这三招

导语：11月28日，昆仑万维董事长周亚辉在猎云网主办的“2017年度CEO峰会暨猎云网创投颁奖盛典”上发表了《玩转跨界投资的秘诀》的主题演讲。在演讲中，周亚辉根据自身体验总结出了跨界投资的三点秘诀。 — 核心观点 — 1.所有行业都在高度集中化：绝大多数企业未

11月28日，昆仑万维董事长周亚辉在猎云网主办的“2017年度CEO峰会暨猎云网创投颁奖盛典”上发表了《玩转跨界投资的秘诀》的主题演讲。在演讲中，周亚辉根据自身体验总结出了跨界投资的三点秘诀。

— 核心观点 —

1.所有行业都在高度集中化：绝大多数企业未来只有被并购的份，行业在高度集中化。在这个前提下，你本身的行业你无法做到集中，成为这个行业里面数一数二的龙头，你就要不断运维为先，随时变现资产而不是等死。

2.跨界投资的三点秘诀：首先要敬畏市场，有严格的内部纪律;第二，投资要特别聚焦于增长;第三，保持学习的心态。

— 全文 —

1.所有行业都在高度集中化

我讲快一点。我刚才在下面听了一个小时，还是有很多启发，虽然大家的角度都不一样，每个人都有自己的角度，尤其在现在这个节骨眼，资本市场的动荡成为常态，二级市场每年都会波澜起伏，每年大家选题都会飞速变化。

昆仑万维从2015年开始做投资，确实我们现在也做了很多的投资，为什么做投资?从我个人而言我一直把投资和创业都当作学习的手段，做投资就是不断的学习，我自身有很强的兴趣做投资，每阶段都会觉得很有意思，然后去学习。

我觉得对于企业来说，一个很明显的未来趋势是所有行业都在高度集中化。说实在的，绝大多数企业未来只有被并购的份，行业在高度集中化。在未来，中国的股市、美国的股市也就那么多股票可以买，我前段时间与二级市场大佬聊了一下，他只研究50支股票，反映了在美国的各行各业，都同时在经济上和政治上呈现高度集中化。

在这个前提下，你本身的行业你无法做到集中，成为这个行业里面数一数二的龙头，你就要不断运维为先，随时变现资产而不是等死。

2.跨界投资的三点秘诀

对于我们来说，从2015年怎么样完成这个跨越，我分享三点。

在变化过程中，企业也好、投资也好，都是没有边界的。社会变化太快，窗口期都特别特别短，基业常青对于绝大多数企业都变成一个伪命题。变化是企业的常态，新常态下面是不存在超长期稳固的状态的，唯一的不变就是变化。

举个例子，美团也在变，330亿美金市值里面，它赖以起家的团购连30亿都没有。还有YY，市值在不停的升高，不停的跨界，2016年抓住了移动直播这个窗口，不停抓住新窗口。这个前提下，投资也好、企业也好都没有边界这一说。

在这个背景下，首先要敬畏市场，有严格的内部纪律。我觉得2015年是投资特别艰难的年份，做一级市场的人都特别清楚，投不投得好，跟年份有关系，2014年、2015年非常难投，尤其2015年也是一个很糟糕的年份，当时的高回报基金都不是特别理想，O2O炒到一个很高的估值，到最后都倒闭了。对于昆仑万维来说或者对于我来说，在2015年大概投了2.5亿美金到3亿美金，如果将昆仑万纬2015年的投资金额看作一支基金，在那一年很难有其它基金的现金回报超过它。

回过头来说，我们是不是做得很好?我们2015年9月份做过一次复盘，我们做得非常糟糕。我给自己打分，从2015年到1月份到9月份的投资，就是5分，不及格。到2015年之后的投资打8分，为什么2015年之后投资就好了，就是命比较好。小富靠勤，大富靠命。2015年之后投的企业回报率都很好，我觉得还是敬畏心吧。下半年开始，加强内部投资纪律，包括对自己要求更严格，不能再有一人拍板就能投的规则，投委会里面不能一票决定，一年有一两次的特权，加强投委会的纪律。投资纪律，对于我们很好的转型投资，投资纪律，对市场有足够的敬畏。

第二点，我们投资特别聚焦于增长。当年投映客，两个小时算出来，映客业务能够增长20倍，你即使考虑到未来各种各样的竞争，把它业务除以5，它业务还能涨4倍，在这种节骨眼上没有考虑风口。现在我们做投资会考虑竞争，腾讯会不会把你往下打两倍或者阿里往下三倍，打下之后你还会不会有增长。这是企业画像，画像的第一阶段就是收入规模增长，同时亏损不断降低的企业，我们基本上看这个阶段的企业，我们看FA推荐过来的项目不会10%，90%的企业都不用看，这种企业很难忽视，有很多企业在现阶段很难做到第一象限，一个优秀企业家需要把第二和第三象限的企业做到第一象限。

第三个，保持学习的心态。就像我刚开始说的，窗口期变得越来越短，留给企业跨赛道的时间也变得很短，所有的机会窗口，过去你或许有三年时间去抓住窗口期，现在可能会缩短到6个月。你在6个月怎么快速抓住窗口期，你的团队是现成的，你对所有的信息都要非常敏感。我给大家分享一点，我怎么投的狼人杀，狼人杀的窗口期就半年，这个公司发展很不错。很敏感的一点，从青年往中年快进入老年这种人，投这种企业是蛮困难的一件事情，比较好的一点我保持比较好的学习心态和敏感。我在波士顿、哈佛的学生都玩狼人杀，我突然看到人要做狼人杀，就问是不是那个狼人杀，他说是，于是我们迅速投这个公司。保持高度学习状态，对于变化的事物有敏锐度。

基本上我就讲这三点，自己的心得体会，要有严格的纪律，牢牢关注企业增长，保持一个高度敏锐学习心态，这样投资就变成一件不是特别难的事情，谢谢大家!