准上市报告：营收增50% 谁将与腾讯网易同列三强(5)

导语：同时，乐元素还利用积累的女性用户经验，通过差异化战略进入日本市场，成为在日本市场表现最出色的几家外国游戏企业之一。乐元素通过在日本设立子公司，研发契合本地用户需求切自身擅长的游戏产品，2016年日本市场

同时，乐元素还利用积累的女性用户经验，通过差异化战略进入日本市场，成为在日本市场表现最出色的几家外国游戏企业之一。乐元素通过在日本设立子公司，研发契合本地用户需求切自身擅长的游戏产品，2016年日本市场的收入占其总收入的26.7%。

蜗牛数字（概述）

蜗牛数字是一家业务涵盖游戏、通信及硬件领域，集技术和内容研发、发行运营等一体的综合性互联网公司。以游戏业务为核心，凭借自研能力，蜗牛不断丰富自身的产品类型，游戏收入呈现出多元化结构。客户端游戏收入保持稳定，移动游戏业务借助端游时代积累，稳步拓展，成为收入增长的主要动力。2016年《九阴》、《天子》等多款产品的流水累积超6亿元，海外IP授权改编的移动游戏《天堂2：血盟》2016年流水接近10亿元。

（竞争力分析）

蜗牛尝试构建以“武侠”为核心的文化生态体系，并在后续产品中以这一文化为内核，积累了丰富的端游武侠IP。以《九阴真经》为例，据伽马数据测算，其端游产品为蜗牛累计带来超过30亿元营收，相关系列移动游戏在2016年所创造流水也达到数亿元。借此，蜗牛移动端收入也得到快速提升，成为少数几家跻身于App Annie 2016年度移动游戏52强发行商中未上市的中国游戏企业。

除端游优势市场外，蜗牛也积极在新的游戏领域进行探索。代理的《黑暗与光明》《黑色沙漠》《方舟：生存进化OL》等多款海外游戏迅速构建起相应产品体系，积累了一定规模的用户，随着生存类游戏的日益火热，这些产品也拥有较高的发展潜力。

英雄互娱（概述）

英雄互娱是一家集游戏产品的开发、运营及电竞赛事组织、推广为一体的互动娱乐品牌，以移动电竞为主要发展方向，立足于全球化开展泛娱乐布局。近年来凭借旗下《全民枪战》、《一起来跳舞》等多款竞技类产品保持营收整体稳定，年营业收入超过10亿。同时，英雄互娱净利润保持较高水准，单季利润超过亿元。英雄互娱的竞争力主要表现在产品的持续产出与精细化运营，以及其在移动电竞领域的布局。

（竞争力分析）

英雄互娱自研与发行并举，通过自研解决精品供给问题，再通过精细化运营构建核心竞争力。旗下头部产品绝大多数为自研，还通过多种手段提升运营效率，保持精品生命周期，2014年9月上线的《全民枪战》，至今仍为主力产品，其2016年上半年收入接近2亿元。跨界营销也是英雄互娱的发行优势。多款产品通过分析自身产品的受众特点，与知名品牌展开合作。借助这一方式，英雄互娱得以从拓展非传统游戏用户，与其他游戏企业进行差异化竞争。

作为最早涉足移动电竞领域的企业之一，相关布局已经成为英雄互娱竞争力中越来越重要的部分。通过控股公司英雄体育构建全球性赛事HPL，英雄互娱打通了移动电竞上下游产业链，推动移动电竞赛事职业化发展。随着移动电竞逐渐得到市场认可，产品份额持续上升，产业链价值溢出效益越来越明显，英雄互娱有望积累先发优势。

草花互动（概述）

草花互动是一家集移动游戏运营，研发，发行为一体的的游戏企业。成立三年，草花互动已连续30个月保持收入增长，年营收预计可达到十亿级，其游戏平经累积活跃用户3000万。精细化运营、优质产品是草花互动的核心竞争优势。草花互动目前已累计运营300余款移动游戏，《坦克前线》、《永恒纪元：戒》、《狂暴之翼》等数款游戏月流水超千万，其中《坦克前线》注册用户超1200万，累计流水超3亿元。

（竞争力分析）