准上市报告：营收增50% 谁将与腾讯网易同列三强

导语：9月20日，伽马数据联合长江证券在上海举办了“中国游戏产业可持续发展研讨会”。《2017准上市游戏企业竞争力报告》（下简称准上市企业报告）在会上首发。 《2017准上市游戏企业竞争力报告》的研究，对于探讨国内游戏产业的长远发展有积极的意义。今年7月，

9月20日，伽马数据联合长江证券在上海举办了“中国游戏产业可持续发展研讨会”。《2017准上市游戏企业竞争力报告》（下简称准上市企业报告）在会上首发。

《2017准上市游戏企业竞争力报告》的研究，对于探讨国内游戏产业的长远发展有积极的意义。今年7月，伽马数据上海举办了两场研讨会，和国内顶尖游戏企业一同向外界分享了对于当前游戏产业环境的理解，并发布了《2017上市游戏企业竞争力报告》。报告分析了国内一批顶尖上市企业的竞争优势，阐释了其产业意义。准上市企业报告的内容也沿用了类似的分析方式，这类报告内容的归纳，有助于我们总结出当前市场的变化、抓住产业痛点。

准上市企业报告的出发点：为什么说他们是“被低估”、有增值潜力的企业

前几年，移动游戏的崛起在短时间内为整体游戏产业带来了一波显着的增长。不过近几年随着智能机红利逐渐消退，手游的产值增长、用户拓展速度也在下降。这一点也体现为一些企业的收入增长减慢。而受美股回归、国内IPO放缓等因素影响，近年来游戏企业上市步伐也有所受阻，这就导致一批达到甚至远超上市标准但未能上市的游戏企业出现。

相比于普通游戏企业，这部分准上市游戏企业价值竞争力更强，拥有更良好的财务表现、发展潜力更大；相对于已经上市游戏企业，这些准上市企业由于缺乏公开市场曝光，在知名度、影响力等方面都略显不足，存在一定程度的价值“低估”。这也是《准上市企业报告》体现作用的地方。

为了更好地评估准上市游戏企业，伽马数据选取了20家准上市游戏企业进行监测，从财务表现、产品、战略偏向等不同角度着手分析，从中我们可以看出准上市游戏企业的发展潜力。

与此前伽马数据分析的38家上市企业相比，准上市企业的业务营收占比往往更高，净利润率、营收同比增长率等数据也有明显的优势。主要原因在于：上市企业通过融资、搭建平台等方式能够从更宏观的层面整合不同行业向的布局，游戏业务占比也会由此而下降。而准上市企业对于游戏业务的专精度则会更高，通过业内的合作布局、IP构建和产品运营等来构建业务矩阵，因此其游戏业务的净利润率、营收增长率往往更高。

举例来说，从收入构成上来看，此前伽马数据统计的38家上市游戏企业的游戏业务营收基本占50%左右，而准上市企业的游戏业务占比则高达89%。营收同比增长率方面，20家准上市游戏企业也有着较为明显的优势，上市企业的营收同比增长为40.4%，而准上市企业则为50.1%。

从营收增长率、净利润率等财务指标来看，准上市企业也有着不错的表现。近一半的准上市企业仍然处于快速增长期，营收增长率超过50%。这些都是准上市企业在增长数据上的特点。

准上市公司业务重点反映的行业价值

准上市游戏企业在业务构成上呈现出一定的共性。首先从主营内容上来看，以报告中节选的十强为例，这几家企业都将移动游戏作为发展的基础，同时也对其他平台游戏业务多有覆盖。

其次在游戏业务的细分上，二次元题材、独立游戏产品也是这些企业的重点选择。同时，准上市企业也多围绕IP的构建和运营来拓展自身的业务体系、巩固游戏相关产业的发展。

此外，中国游戏产业可持续发展研讨会上，伽马数据首席分析师王旭也提到了买量状况的变化——“8月有广告投放行为的游戏数量环比增加6%，用户激活总量上涨7%，广告投放点击总数上涨15%。2017年1-8月份每个月买量游戏的数量和买量游戏激活总数持续上升，但平均单款产品激活量数据持续下降，竞争越来越激烈。”

这虽然是行业整体的数据表现，但买量是一个关乎众多游戏企业的议题。一些代表性的准上市企业在此领域也均有涉及。比如盛大游戏市场部总经理蔡均也在会上提到了流量红利的变化。

早些时候南方公司先开始涉足买量、具有先入为主的优势。而当前的“下半场阶段”则需要在增量有限的情况下争取用户注意力，想达成这种效果需要通过创意营销、声量流量精准推送来实现前排曝光作用，从而构成优质的营销案例。

像买量话题这样受到关注的还有海外市场布局。

准上市企业中有不少公司都做到了游戏业务的国际化发展。比如创梦天地、蜗牛数字等引进了不少在国际上知名的产品，从移动平台到PC平台均有覆盖。盛大游戏、中手游等则在针对性IP产品的区域运作上有可见的成绩。

会上，创梦天地COO苏萌也分享了关于对于游戏全球化的见解，认为像海外市场拓展会成为产业整体的必然趋势。手游崛起初期，创梦天地曾经因代理发行《神庙逃亡》等知名游戏积累了大批用户，近期的《致命框架》《泰拉瑞亚》等也是精品引入策略的延续。在后续阶段的海外业务中，创梦天地也逐步将国产游戏发往港澳台、东南亚以及更广阔的全球市场。类似的精品引入和全球化发行策略，是准上市企业在海外业务上的普遍选择。

准上市企业竞争力十强

盛大游戏（概述）

盛大游戏是一家成立多年、已完成移动业务转型、拥有顶级IP资源，并以此为竞争力核心的游戏公司，围绕IP、二次元、海外市场等多角度推动自身业绩实现快速增长。