三七互娱手游业绩爆发 A股游戏领先地位难以撼动

导语：近期是上市公司半年报披露高峰，A股游戏公司经营情况也浮出水面。8月31日，三七互娱（002555）公布亮眼半年报：2017年1~6月公司实现营业收入30.79亿元，同比增长26.8%，实现归属于上市公司股东的净利润8.51亿元，同比增长75.01%。其中，手游业务实现营收15

近期是上市公司半年报披露高峰，A股游戏公司经营情况也浮出水面。8月31日，三七互娱（002555）公布亮眼半年报：2017年1~6月公司实现营业收入30.79亿元，同比增长26.8%，实现归属于上市公司股东的净利润8.51亿元，同比增长75.01%。其中，手游业务实现营收15.43亿元，以196%的增速成为三七互娱营收最多的业务板块，占比超过总营收的50%。

手游跻身前三榜单

三七互娱是从汽车配件转型做游戏业务，目前已成为全球具有知名度的专业游戏平台之一，旗下拥有37游戏、37手游、37games等全球知名的游戏运营平台。

从2017年上半年业务构成来看，网络游戏业务收入27.77亿元，占总收入90%，毛利率达到72.60%；汽车零部件业务收入3.02亿元，占总收入10%。可见游戏业务是公司支柱产业。其中手游收入15.43亿元，毛利率77.77%；页游收入12.13亿元，毛利率65.52%。与去年同期相比，游戏业务的营收增长29.30%，毛利率上升9.54%，其中手游业务毛利率增长了39.80%。

无独有偶，公司还拿下曾经登顶美国区App Store畅销榜的《阿瓦隆之王》中国地区安卓版的代理权，2017年7月份上线的《阿瓦隆之王》，上线1个月余，仅安卓端日活跃用户达30万人，安卓端累积充值流水达3600万元，证明了37手游在游戏发行业务上的实力。更令人欣喜的是，近日艾媒咨询发布的《2017上半年手机游戏市场研究报告》中， 三七互娱已经以5.1%的市场份额位列移动游戏发行商的第三名，仅次于腾讯和网易。其实力水平再次得到认证，未来发展不容小觑！

尤为一提的是，在海外市场开发方面，三七互娱坚持“本地化精细运营”与“立体整合营销”相结合的方式，目前已覆盖全球140多个国家和地区，发行游戏超过200款。财务数据显示，2017年上半年三七互娱手机游戏发行业务收入为3.67亿，同比增长181%。其中，公司自主研发的第一款明星手游产品《永恒纪元》自2016年7月正式上线后，在海外单月最高月流水为7000万元，全球累计总流水超过31.5亿，全球最高月流水超过3.5亿元。《永恒纪元》与腾讯的《王者荣耀》、网易的《阴阳师》等游戏一起，成为玩家爆款游戏之一。

上半年，公司推出的手机游戏产品在腾讯、华为、OPPO等渠道均取得了较高的流水；公司通过流量经营，运营的手机游戏新增注册用户合计超过3600万，居行业领先地位。今后，公司有望凭借已经发行的《永恒纪元》，储备产品《奇迹MU手游》、《凡人诛仙诀（暂名）》、《大天使之剑H5》等自研产品，以及《阿瓦隆之王》、《诛神黄昏》、《最游记物语》、《风之剑舞》、《盗墓X》、《剑与魔法2》等代理产品，扩大在发行业务的竞争优势。

页游领航稳扎稳打

公司是中国网页游戏行业的引领者，从2014年开始，三七互娱在页游领域已经稳居于国内第二，仅次于腾讯。在网页游戏领域，公司占据网页游戏平台和研发双榜优势，2017年第2季度分别位居中国网页游戏平台（除腾讯开放平台外）开服第一以及网页游戏研发商开服第一。

2017年上半年三七互娱累计开服数超过13000组，在国内网页游戏运营平台中仅位于腾讯之后，维持行业第二的位置，代表作品《传奇霸业》、《大天使之剑》稳居开服榜TOP10。上半年，公司网页游戏业务取得营业收入12.13亿元、毛利7.95亿元。

聚焦公司页游领域的研发实力也是有目共睹。旗下金牌游戏研发团队极光网络已经推出了包括《大天使之剑》、《传奇霸业》等在内的多款爆款产品，并成为网页游戏领域罕见的长周期创收精品。时至今日，上述的两款游戏还保持着千万的月流水收入。

公司正在研发《金装传奇》、《天堂2页游》、《奇迹MU页游》、《永恒纪元页游》等6款网页游戏以及《大天使之剑H5》、《凡人诛仙诀（暂名）》、《奇迹MU手游》、《择天记》等9款手机游戏，预计将于2017年下半年以及2018年陆续推出上线。

目前，公司已形成手机游戏发行、网页游戏发行以及游戏研发三大业务板块，各业务板块之间相互支持，实现了产品研发、市场推广、商务合作方面的高效资源整合，成功打造出游戏产业链闭环。

泛娱乐布局进一步深化

公司在致力推动国产游戏市场发展的同时，还全面布局影视、动漫、音乐、VR及直播等领域的泛娱乐业务，致力于精细化运营和推广。2017年上半年，公司投资的新线索（北京）影视投资有限公司出品科幻片《逆时营救》等电影；参股的绝厉文化制作动画《拳皇命运》；VR内容研发团队Archiact Interactive Ltd.和天舍（上海）文化传媒有限公司出品VR游戏《Hidden Fortune》、《league of guardians》等；与东方富海合作成立扬州富海三七互联网文化投资中心，共同聚焦泛娱乐风口下的互联网文娱产业投资。

2017年公司互动娱乐业务围绕IP稳步推进“平台化、全球化、泛娱乐化”的发展战略，综合实力蝉联中国互联网百强第18位，成为公司实力的有力诠释。

与此同时，今年6月12日三七互娱成功纳入“沪深300指数样本股”，将进一步增强公司的市场关注度，成为众多指数基金的投资“标配”，因此更有利于提高公司的影响力和市值增长。

近年来中国手游快速发展，拉动了整个游戏收益的增长。根据咨询公司NewZoo的数据，中国已超越美国成为世界上最大的游戏市场，预计今年中国游戏业营收将达275亿美元，占全球游戏产业总营收的14。

多家券商也在传媒板块下半年投资策略中，重点推荐游戏板块，坚定看好手游前景。他们认为，受碎片化时间以及用户对竞技类游戏的需求影响，获取付费用户的重心逐渐从少量鲸鱼用户转变为虾米用户的积累上，手游行业高涨将得以持续；同时，原创IP及IP二次开发趋势转变，也为移动游戏出海提供广阔市场空间。

三七互娱半年报同时预计2017年1~9月，归属于上市公司股东的净利润为11.5亿元~13.5亿元，同比上升52.89%~79.48%，

二级市场方面，公司今年以来的表现也可圈可点，截止8月28日（公司停牌，筹划公开发行可转换公司债券事宜），三七互娱股价较年初已涨30%，总市值已达450亿以上（8月28日数据）。国内游戏企业第二梯队龙头位置已不可撼动。