创始人50万创业现财富73亿 问道开发商成股王(3)

导语：“这对游戏公司来说，是性价比极高的办法，用4个亿资金自充值，把净利润做高4亿元，乘以二级市场对于游戏类公司的超过50倍的估值，就能撬动200亿元的市值。”前述深圳前海私募基金经理对时代周报记者分析道，“无论

“这对游戏公司来说，是性价比极高的办法，用4个亿资金自充值，把净利润做高4亿元，乘以二级市场对于游戏类公司的超过50倍的估值，就能撬动200亿元的市值。”前述深圳前海私募基金经理对时代周报记者分析道，“无论是监管者还是投资者，面对某些特殊的公司，如何确定数据真假，是最难的课题。”

时代周报记者注意到，根据吉比特的招股书，吉比特收入的97%左右都是来自于“道具收费”，也就是玩家在游戏中充值之后，在游戏中购买道具的花费。自2013年以来，平均每个玩家在《问道》游戏中花费的金额每月都超过200元。

《问道》是由光宇在线负责运营，后者是2006年成立于北京的网络游戏运营公司，玩家在光宇在线的系统中购买兑换“金元宝”，并形成充值记录，吉比特控制的游戏服务器中也会形成充值记录，在游戏中的玩家账户中也会形成记录。因此根据吉比特招股书，“充值系统设定的三方，实现了互相制约、互相监督”。

此外，针对网络游戏公司的财务审计，一般会对玩家数据进行分析，辨别充值以及收入确认的合理性。吉比特也在招股说明书中，详细披露了《问道》的玩家数据，以证明其收入真实性。

次新股炒作

根据choice金融终端统计的上市1年半以来370只左右的次新股，几乎所有的最高涨幅都在5倍以上。首发时流通市值在10亿元左右的次新股中，平均都有10-12倍的最高涨幅，吉比特在其中排名第二，最高涨幅为6.9倍。

“打新股规则调整之后，要求只能低市盈率定价发行，但某些新兴行业二级市场平均市盈率却很高，导致次新股上市便是多个连续涨停的景观；其次，次新股流通盘少，容易坐庄；另外，次新股筹码集中度高且干净，套牢盘少，大基金少，散户多。这些都导致次新股板块越来越像赌场。”上述私募基金经理对时代周报记者评论称。

次新股更容易被资金交易所冲击。这些次新股目前平均流通市值为19亿元左右，相比起来，所有A股的平均流通市值为73亿元，创业板为41亿元。

吉比特在次新股中也非等闲。在choice金融终端统计的370多只次新股中，吉比特的首发价格是第五高。根据吉比特的公告，首发价格，等于其2015年的净利润1.75亿元左右，除以其发行后总股本数量7100万，再乘以市盈率倍数22，即为54元。

“之所以吉比特的首发价格高，也有总股本缩减的原因，2009年股改之后创始人苏华舟退出，很大数量股份注销，导致上市时总股本数量相对较少。”上述私募基金经理对时代周报记者评论道。

根据新股发行规则，以54元的价格首发的吉比特，在上市第一天最高涨幅44%，价格达到78元左右，此后继续无量涨停，打开涨停的1月19日，恰巧吉比特发布了业绩预告，宣布2016年净利润增长超过2倍，市场情绪燃烧不停，最终短暂成为A股第一高价股。