搜狗上市 三赢故事是怎么讲出来的？

导语：在腾讯2013年以4.48亿美金战略入股搜狗的前几年，坊间关于王小川挂帅的这家公司有过太多或真或假传闻。直到巨头腾讯增资入股，搜狗这家以“理工男”为主的科技公司才又回归到产品为先的十分低调状态，人们看到搜狗的产品越做越强，却很难再挖掘到三个主角

在腾讯2013年以4.48亿美金战略入股搜狗的前几年，坊间关于王小川挂帅的这家公司有过太多或真或假传闻。直到巨头腾讯增资入股，搜狗这家以“理工男”为主的科技公司才又回归到产品为先的十分低调状态，人们看到搜狗的产品越做越强，却很难再挖掘到三个主角搜狐、搜狗与腾讯在决定合作之后的各种八卦故事。

王小川说过，他在工作中“不是在做选择”，而是“清晰地知道一个方向，直达目标”。宣布赴美上市后，搜狗用一份招股说明书简单明了地讲述了自己埋头苦干的这几年财务、股权、竞争的状况，也一股脑解答了人们关于搜狐、搜狗、腾讯之间过去与未来的种种好奇，干练、低调、直奔目标的作风依旧。

无需去争论谁输谁赢，搜狗现在的成就与自身对产品的专注，母公司搜狐几次正确抉择以及腾讯的支持都分不开干系。翻看搜狗的招股说明书，一个“三赢”故事跃然眼前。

1. 上市后，搜狗依然是搜狐的子公司

在搜狐已经形成的四大业务矩阵“媒体+视频+畅游+搜狗”中，搜狗是毫无疑问的中流砥柱。今年（2017年）二季度，搜狐总收入4.61亿美元，较2016年同期增长10%，较上一季度增长23%。其中除了在线游戏收入1.22亿美元（较2016年同期增长23%，较上一季度增长43%），搜狗以2.11亿美元收入，较2016年同期增长20%，较上一季度增长30%成为搜狐最重要收入来源和增长点之一。可以说，只有搜狗立住，搜狐同样给予厚望的游戏以及视频业务才能够得到更多成长空间。

而在腾讯入股搜狗后，外界一直对于搜狐是否能够保持对搜狗的绝对掌控存疑，而根据搜狗在招股书中披露的资料，这一疑虑已经可以完全消除：

目前，搜狐持有搜狗3,720,250股A级普通股和127,200,000股B级普通股，持股比例为37.8%，张朝阳持有9.2%的A级普通股，合计持股比例达到了47%;腾讯持有搜狗151,557,875股B级普通股，占总股本的43.7%。不难看出，搜狐和张朝阳仍然掌握控制权，为搜狗实际控制人。

此外，在本次募股申请提交之前，腾讯、搜狐、搜狗进行了股东投票协议。协议规定，募股后三年内，搜狐和腾讯将根据持有股份选举董事会，董事会将由7人组成，其中4人来自搜狐，2人来自腾讯，剩下一个席位为搜狗CEO。三年后，搜狐将有权改变董事会的规模和构成，并且为腾讯提供三年内指派两名董事会成员的权力。协议还规定，只要搜狐和腾讯的A普通股和B普通股占比超过50%，搜狐或腾讯可以移除或替换董事。

即便上市后，搜狐依然对搜狗拥有更大的话语权，这一点对于搜狐自身战略以及搜狗保持相对独立的发展来说，都分外重要。

2. 搜狗、搜狐、腾讯的“三赢游戏”

搜狗上市，是一个成功的三赢局面，搜狐、搜狗获利颇多，腾讯也在其中尝尽甜头。

一方面，搜狗招股书这边一发，那边搜狐在美股价周五收盘大涨13%，达到25亿美金。之前张朝阳总是苦于美国人读不懂他关于“媒体-游戏-搜索-视频”的精心谋划，而在各方力量推动下即将IPO的搜狗，凭借其独家流量资源、不断创新高的收入增长以及代表未来的人工智能故事，完全可以帮助母公司搜狐在资本市场上取得更好的表现，也让张朝阳有机会完成自己“3年内带领搜狐重回互联网舞台中心”的目标。

另一方面，搜狗本次的IPO估值在40亿-50亿美元之间，作为其最大股东，腾讯除了能够得到可观的财务回报（2013年腾讯投资时搜狗的估值为12亿美金左右），也能够保证自身在搜索以及人工智能方面的战略布局中得到搜狗这样拥有超群的产品与技术实力团队的支持。这是典型的腾讯的打法，即以流量不断完善自身的“生态”矩阵。截至2017年6月，腾讯为搜狗贡献了大约38.2%的搜索流量，类似腾讯这样拥有资金、用户优势的互联网霸主，不选择占有10家普通企业的根本，而是得到行业中最优秀或最具潜力企业的一部分股权以及随之而来的“站队”，无论是电商领域的京东，出行领域的滴滴，还是搜索领域的搜狗，都是这一路线。

而搜狗团队也确实给力，和腾讯的合作快马加鞭地展开，普通用户终于能够通过搜索引擎找到公众号中的内容，不仅让搜狗搜索第一次做到了百度所不能，也让原本因为封闭而备受质疑的微信公众号找到了破局的可能。正因如此，在搜狗的招股书中显示，腾讯承诺未来双方（腾讯与搜狗）的这种合作还会持续拓展到腾讯其他产品，并一直延续到2023年。有了腾讯的持续、大力支持，搜狗虽然还未在搜索领域成为绝对第一，却可以成为一个典型的“poke选手”（电竞用语），不断地对竞争对手进行骚扰与打击，一点点的蚕食百度的市场份额，也帮助母公司搜狐以及投资人腾讯阻碍了竞争对手的攻击。

3. 搜狐与搜狗的故事，互联网公司管理运营的正面典型

很多人会选择性忽略母公司搜狐对于搜狗的重要性。且不论搜狐在国内巨大的品牌号召力，以及在国内市场上丰富的营销经验对偏向产品与技术的搜狗有相当重要的补强作用。

作为对子公司命运拥有决策权的母公司，在项目初始时知人善用，在搜索项目遇瓶颈决定冒极大风险转型时选择默许，在看不到明确盈利增长点时选择忍耐、支持与等待。可以说，搜狗的今天是搜狐与搜狗共同的昨天。

看客们总喜欢在蛛丝马迹中寻找矛盾，却刻意忽略搜狐与搜狗之间的抚育之恩与惺惺相惜。创新是最为艰难的，搜狗最开始做搜索时，百度、谷歌已经如日中天；而试图做浏览器“曲线救国”搜索时，微软的bing搜索即便坐拥市占率极高的IE浏览器，依旧显得疲软不堪——而搜狐和搜狗坚持下来了。从“根儿上”相同的价值观，让两家公司在最艰难的时刻选择了彼此信任。

2011年起，处境略显艰难的搜狗在搜狐的支持下，连续拒绝了其他公司控股或收购的请求；

2011年9月，搜狗宣布使用率超过谷歌中国，成为国内第二大搜索引擎；

2012年11月26日，发布智能语音搜索引擎“搜狗语音助手”，为日后的人工智能技术打下基础；

2013年09月，搜狗终于得到注资4.48亿美元，除了得到微信搜索独家资源，也将腾讯搜搜业务及相关资产收入囊中；

2014年5月，搜狗搜索创立十年，独立运营四年，收入增长二十倍，搜狗搜索无线端app上线，正式进军移动搜索的同时，也成为国内增长最快的互联网公司；

2017年7月，搜狗单季度收入达到2.11亿美元，较上一季度增长30%，盈利能力已经显现，宣布启动赴美上市，并直接拉动母公司股价增长13%。

在决定命运的时刻，母公司搜狐选择了信任与等待，而子公司搜狗则帮助搜狐稳住了对搜狗的控制权，并最终为母公司带来超额的回报。搜狗与搜狐的故事随着搜狗宣布上市，绝对可以成为互联网公司管理运营的正面典型。

4. 上市后搜狗的新三级火箭模式是啥？

上市只是另一个起点，对搜狗也并不例外。上市并不能抹去外界的质疑，反而因为市场反应敏感，更加要求企业给出“完美的故事”。