主机江湖：属于任天堂的2019

导语：如今游戏行业形成三足鼎立之势：手游由中国厂商主导保持高增长，PC端游正处于增长乏力阶段，而主机游戏仍由三家公司把控：索尼、任天堂与微软。 来源：Newzoo 由于微软、索尼本世代主机已接近产品周期末期，而任天堂的Switch仍保持活力，这也在一定程度上

　　如今游戏行业形成三足鼎立之势：手游由中国厂商主导保持高增长，PC端游正处于增长乏力阶段，而主机游戏仍由三家公司把控：索尼、任天堂与微软。

来源：Newzoo

　　由于微软、索尼本世代主机已接近产品周期末期，而任天堂的Switch仍保持活力，这也在一定程度上注定了，2019年是任天堂不平凡的一年。

　　Switch助任天堂股价力压索尼

　　回首任天堂历史股价，2007年11月份曾达到了历史最高点7万多日元。Wii当时的大卖在2007财年、2008财年推动任天堂的业绩创下历史最佳表现。

行情来源：CNBC

　　而2017年是又一个重要里程碑，2017年1月，这家百年老字号推出一款全新掌机，Nintendo Switch。当年10月任天堂股价时隔十年重回5万日元大关。

数据来源：Bloomberg

　　当时Switch引起市场众多质疑，在索尼、微软的游戏主机不断堆叠性能参数，追求画面表现的情况下，大家觉得为何任天堂会发布一款性能还不如手机的掌机呢？当天发布会结束后，任天堂股价下挫5.75%。

　　但后续市场表现打了大家一记耳光。根据VGChartz统计数据显示，Switch出货量惊人，前22个月的出货数据超所有游戏机同期表现。目前Switch全球销量已超4590万台，超越了早发布三年的同世代主机Xbox One。

来源：VGChartz

　　Switch的大卖也直接带动了任天堂经营状况的好转，结束了此前营收持续下降的局面，净利润方面也得到大幅改善。

　　回顾任天堂的经营史，这是一家典型的产品驱动型公司。任天堂NDS、Wii的发布直接带动公司营收创下历史新高。根据VGChartz统计，Wii全球销量超过1亿台，而NDS更是超过1.5亿台，成为上一世代最畅销的游戏机。

　　这次接过全球销量7500万Wii U衣钵的Switch，使任天堂营收即将连续四年增长，助力任天堂股价今年大涨58%，大幅跑赢索尼。

行情来源：富途证券

　　任天堂仍是主机三巨头中的清流

　　不同于其他游戏厂商，任天堂更专注于游戏本身，这种‘差异化’打法收获了众多玩家的芳心。‘老任出品，必属精品’不绝于耳。

　　可能对于任天堂来说，游戏画面再好，游戏本身不好玩就没有意义。马力欧系列经久不衰，塞尔达系列口口相传，宝可梦系列乐趣无穷，近期火爆的健身环大冒险更是将游戏与健身相结合。

　　在手机屏幕2K HDR10大行其道的今天，而采用720P没HDR的非全贴合屏幕的Switch，从性能参数上早已脱离了时代，但这对于任天堂玩家来说并不重要，好玩才重要。

　　从营收数据上也印证了这一点，任天堂自2017年以来，游戏营收多次超越微软。经营利润层面也大幅提升，在圣诞季Q4经营利润多次超过索尼。

　　主机销量方面，后来居上者的Switch仍保持活力，2019年大概率能够实现销量同比增长，也将是本世代唯一能够实现增长的游戏主机。

　　会员订阅制才是主机未来

　　市场普遍认为微软如今的强势复苏归功于Azure云，其实不然。逐渐SaaS化的营收结构才是微软崛起的真正原因。Office365的推出，逐年订阅制给微软带来了源源不断的现金流。而现在，微软打算将这一套方法复制到Xbox业务线中。

　　由于游戏只是微软占比较小的业务，具体信息披露得较少。但通过比较Xbox Live与PSN的MAU可以看出，两者的 MAU 差距并没有主机出货量那么悬殊。

　　因为微软不遗余力地将Xbox融入到PC生态，而庞大的 Windows平台才是微软手上的王牌。Xbox Game Pass（XGP）则是微软近年来力推的游戏会员订阅制服务。有媒体报道，微软计划让XGP登陆更多的平台，除了自家的 Xbox，Win10之外，还包括任天堂Switch，甚至还有索尼的PSN。

　　对比目前三大主机会员服务，索尼与微软是先行者。索尼PS Plus会员规模目前接近3700万之多，但相比微软XGP的主机与PC跨平台来说，缺少生态优势。任天堂则刚刚开启会员服务不久，功能尚且停留在联机、云存档为主的基础阶段。

　　云游戏不足为虑，索尼微软早有布局

　　2019年呼声最高的云游戏，随着谷歌Stadia正式启动，也标志着云游戏真正意义上的落地。虽然目前谷歌Stadia支持3A大作有限，画质稍微缩水，但与大家心目中的跨平台云游戏体验已非常接近。

　　但2020年注定仍会是主机市场光辉的时刻，云游戏只能充当配角。2020年底微软与索尼服役近7年的本世代游戏主机面临换代。取而代之的是8K 120fps、具备光线追踪、搭载SSD的次世代主机微软Xbox Series X与索尼PS5。