游戏or资本的战争？十年游戏人透视游戏行业

导语：微位科技CBO 陈俊澄 一、游戏公司海归潮的资本实质，“比更年期更惨的是太监” 对于2016年游戏业的总结，曾经在游戏行业浸润多年并获得多次国外奖项，现科创锐动投资联合创始人、微位科技CBO陈俊澄表示，最深刻的关键字是上市游戏公司集体海归。 1、游戏资

微位科技CBO 陈俊澄

一、游戏公司海归潮的资本实质，“比更年期更惨的是太监”

对于2016年游戏业的总结，曾经在游戏行业浸润多年并获得多次国外奖项，现科创锐动投资联合创始人、微位科技CBO陈俊澄表示，最深刻的关键字是上市游戏公司集体海归。

1、游戏资本集体海归：若不变现套现，财务危机将越来越大，资本野心行将破灭！

“海归化进行私有化的目的，是在于本身这些公司的非理性现金价值观膨胀与盈利模式问题，想通过私有化后在国内变现套现，然后去收购更多的产业回来做收支平衡，这么做的好处是既能从账面上减少财务黑洞，又能在资本市场将更多故事，一箭双雕。”

他指出，今年证监会是下半年发公告严查、严打重组概念股爆炒，国内现在把这方面掐得很紧，而一些公司在海归化过程有些公司出现了问题：“很多公司过去急于求上市导致股权结构出问题，纳斯达克上市不需要做过多业绩担保，最重要是模式新故事好，别人认可，价值能展望出来……但是在国内不行，国内第一看业绩，第二看报表，第三还要走流程，部分公司回来的时候能够私有化，但最终止步于A股门外。”

2、游戏公司的“更年期”：私有化后遇瓶颈

陈俊澄形象地比喻：这些遇到瓶颈的公司相当于处于“更年期”：“如果说他们青春的爆发是在纳斯达克的话，那么过度的消耗青春，导致私有化回来以后没能在国内上市，就没有完整地较好地度过这个更年期，它原先青春时期的资本问题残留是个梗，恰好卡死了这个更年期。”

“更年期体现在：第一个是融资融券资本卡住了；第二个是游戏的壁垒，比如过分依赖IP结果把自己锁死了；第三是他本身过去所积累的量，开始出现了缩量……”

他举例，一些发行公司过去获取量的强项在于出厂预装、和线下发行，但在线上发行一直是弱势，“虽然这些公司掌握着庞大的现金流，这个现金流也足够支撑他过得很好，但过得很好并不代表你能够一直好，如果持续这样更年期的话，那也会提前早退、早衰。”

3、“比更年期更惨的是太监”

而他进一步指出，一些游戏公司一直想上市但直到现在都无法达成，“上市没成功，这个比更年期还惨——更年期都没有了，相当于直接‘太监’。”

他以过去很火的某北京游戏公司为例分析，“光靠一款爆款游戏，加上引擎等相关的布局就想上市，把资本想得过于简单草率了。首先他们只有一款赚钱游戏，能否持续盈利就令市场怀疑；其次，后来虽然很多人用他们的引擎，但付费是个问题，每年还要投入上亿的资金去研发引擎技术……就靠一个游戏独立支撑，后面还有那么大的油老虎消耗你的能源，出现这种瓶颈性的问题是必然的，公司是要生存才能幸福，不是靠情怀就能活得幸福。”

二、资本角度看游戏与发行的价值，游戏资本战争的根源

1、伪发行：“现在的发行叫‘上架’更贴切”

“中国当前游戏行业的发行算是伪发行”，陈俊澄认为，真正的发行像国外EA、Gameloft、史克威尔那样的公司，它们才是真正的发行，“但做这些真正发行的海外公司来到国内都死了，EA、Gameloft撤掉了，上海育碧留了个壳，真正来中国做发行的都撤掉了。”

他指出：“真正做发行的是研发过后的市场后续，而现在的不是，现在的发行其实是一种商务模式的裂变，就是做上线、用户……真正意义上的游戏发行首先是游戏本身的价值回归，那就是游戏玩法的回归，然后游戏运用市场上的跟踪以及游戏本身产业链的孵化，但现在因为有了平台化、数据化、模块化以后，现在的发行应该用‘上架’来形容。”

2、“从0到10做得很好；做值得尊敬的伟大游戏公司，难！”

陈俊澄指出：“其实游戏上架没问题，有问题的是来源于各个公司之间的利益驱动导致的恶性竞争，无休止地去攀比所谓的流水，导致公司坏账越来越多，从而出现了资本黑洞。”

“在中国做游戏的公司，从0到上市10，做的很好，但10到100做的不好——在中国，想做一个上市的游戏公司容易，但想做一家值得人尊敬伟大的游戏公司，很难，目前可以说是没有。”

但他也指出，看到越来越多的游戏正在推进研运一体化，国内游戏公司的发行也正在慢慢回归本质。

3、以游戏话题做资本操作

他指出，目前相当一部分的游戏公司其实是以游戏的话题在做资本操作。比如一家做发行的公司收购了一个营销公司，“这是做游戏内广告置换的，那个公司可以带给他们很多盈利点。而且这家游戏也愿意投资基金，收购控股更多小公司，成功率还比较高。”

他指出，对资本的态度以及应用其实也是一门学问。他举行分析一家游戏公司的发迹历程，一开始的着眼点并不是游戏的原创开发，而是先把渠道布控做好，引入国外知名单机游戏赚钱后再进一步发展，最后上市。“在中国你得先有钱才能去养活团队，技术团队油老虎是每个月耗你钱的，你得要把钱自负盈亏打理好才行，所以他前期跑业务，那后来再去卖版权，有钱你才能够做好其他工作。”

三、IP红海下，真正价值水落石出

1、IP的泛滥，天价其实主要是对赌

“IP泛滥到什么程度——像一些文学小说的作家，纷纷成立公司，都靠IP来养……还有很多公司，在日本韩国成立的分支公司，去签书、签动漫回来，找来干吗？对赌！——签回来，我全部帮你改游戏，换汤不换药，同一款游戏换个皮而已，哪个游戏赚了就分成给版权公司。”

陈俊澄指出，之前业界传出的有些天价IP其实所谓天价都是对赌价，虽然有保底，但大部分是对赌，而对赌没完成，这个天价其实也是虚的。

2、IP的真实效果：次留很好，月留很烂——授权方只让这些游戏在大陆上

他指出日本着名动漫出版社的直川虹人的心理：“中国想拿动漫版权做日本本土市场，是不给做的。只可以在中国上市游戏，在日本不能上，香港台湾也不能上，我怕中国的游戏公司把它做坏，只让中国大陆区用户娱玩，盈利后分钱就行。”

“很多ACT风格的动作类游戏，就是打来打去，再截两句IP原作里的经典对白出来，就没有其他价值了，体验感，打击感很差……最后你会发现对游戏没有体验、没有交互、甚至没有剧情，最后只剩一个形象的皮。”