深圳冰川网络拟登录创业板 发行2500万股

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　　深圳冰川网络股份有限公司（以下称“冰川网络”）本周在证监会网站披露了招股说明书（申报稿）拟登陆创业板。根据招股书说明，本次发行将不超过2,500万股，占发行及发售后总股本25%。

　　冰川网络在招股书中说明，本次募集资金拟投资于客户端网络游戏产品开发项目、互联网页面游戏产品开发项目、网络游戏技术研发及运营基地项目和其他与主营业务相关的营运资金项目，投资总额分别为20,708.19 万元、5,448.23 万元、8,094.24 万元和14,500.00 万元。募集资金将主要应用于新项目的研发、网络游戏技术研发及运营基地的建设等，可有效优化公司产品结构，开辟公司业务新增长点，覆盖更广泛的玩家群体。

　　业绩：保持持续盈利 核心游戏运营稳定

　　冰川网络招股书显示，公司最近三年的营业收入从2.18亿元增长至2.72亿元，净利润则从1.14亿元增长至1.26亿元，经营活动产生的现金流量净额则在1.53亿元到1.6亿元之间。不难看出，公司无论是营业收入还是净利润的增幅都有限，但三年间公司的总资产却从2.5亿元增长至4.57亿元。

　　数据显示，2011年底冰川网络尚有1033.33万元的短期借款，而在2012年与2013年底，公司没有了任何短期借款，长期借款最近三年则均为零。其最近三年的资产负债率也从62.27%一路下降至42.42%。值得一提的是，冰川网络还成功地实现了最近三年连续分红。招股书显示，冰川网络2011年、2012年和2013年现金分红分别为2700万元、4000万元和4800万元。按此计算三年间累计分红金额达到1.15亿元。

　　风险：收入依赖核心产品《远征OL》

　　同大多数游戏公司一样，冰川网络的发展与其产品《远征OL》紧密相关，根据冰川网络招股书，冰川首款产品《远征OL》2011年度-2013年度收入分别为21,841.30万元、25,043.47万元和25,564.34万元，占公司营业收入比例为97.50%。2013 年11月， 公司第二款客户端产品《龙武》进入内部测试，当年确认收入1,542.13 万元。2013 年度发行人两款客户端产品收入占公司营业收入比例为99.56%，为发行人主要营业收入来源。

　　冰川方面称，收入依赖部分产品是国内大部分以客户端网络游戏产品为主的网络游戏企业的普遍状况，尽管高品质的客户端网络游戏生命周期较长，有较强的用户粘性， 但若公司不能及时对游戏进行改良和升级，同时完善产品线，或玩家游戏偏好发生变化，将可能导致游戏加速老化、玩家流失率上升，影响产品及公司的盈利能力。

　　关于冰川网络：

　　深圳冰川网络股份有限公司成立于2008年1月，地处深圳高新技术产业园内，毗邻腾讯、联想、研祥等知名高科技企业。公司注册资本7500万元，办公面积1580平方米，现有员工近400名。旗下主要产品有《远征OL》、《龙武》等。