17.2亿买3.2亿卖，中文在线为何“甩卖”晨之科？(3)

导语：晨之科剩余80%股份被收购的时候，CEO朱明承诺在2017-2019 年度的扣非净利润分别不低于 1.50 亿元、2.20 亿元和 2.64 亿元。这个对赌，2017年完成了，2018年直接从赚钱变为了亏钱。2019年亏损继续扩大，还没等财务数

　　晨之科剩余80%股份被收购的时候，CEO朱明承诺在2017-2019 年度的扣非净利润分别不低于 1.50 亿元、2.20 亿元和 2.64 亿元。这个对赌，2017年完成了，2018年直接从赚钱变为了亏钱。2019年亏损继续扩大，还没等财务数据出来，中文在线就发公告说，要把晨之科卖了。

　　除了亏损266.98万，2018年中文在线对晨之科还总计计提了14.43亿元的资产减值。其中，商誉计提减值12.54亿元，可辨认无形资产计提减值准备1.89亿元。

　　中文在线在2018年财报里写道，游戏版号停发之后晨之科就没有上线新游戏了，2018 年给公司贡献主要收入的仍然是之前的游戏项目。包括《幻想计划》、《姬斗无双》、《铁甲舰队》、《铁甲战姬》、 “神无月”/《神无月》、“アヒ？ス？ホライス？ン”/《深渊地平线》、《恶灵退散》、《百姫退魔- 放课後少女-》。

　　而在2018年6月，中文在线把持有的A站股权，转让给了快手。

　　中文在线称，在投资协议签署后，向A站支付投资预付款1.385亿元。后因与A站签署的《关于广州弹幕网络科技有限公司增资协议》中设有“先决条件”，A站未能满足相关要求，所以中文在线没有将剩余的1.115亿元付给A站。至于“先决条件”的内容到底是什么，仍未可知。

　　从交易价格上看，中文在线投入1.385亿元，退出回收了1.4亿元，基本属于“保本”退出。

　　到了2018年结束的时候，晨之科的对赌没完成，国产漫画《妖怪名单》的同名二次元手游也“黄了”。

　　2019年过半，晨之科的国内游戏发行、广告和直播业务都不见起色，半年亏损扩大到了3767元。所以，年底卖晨之科这件事，并不算突然。2019年9月，中文在线在回复投资者提问的时候，就已经直言“晨之科有员工五十余人”。

　　而经过2018年的资产减值，3.24亿元的转让价格其实并不低。

　　如果转让成功，中文在线“网文+二次元IP开发”的模式，最终以失败告终。

　　那么，2019年游戏公司到底赚不赚钱？

　　我们统计了2019年上半年，国内67家上市及挂牌游戏公司公布的财务数据。

　　67家公司49家盈利。

　　32家上市公司中有5家亏损，35家新三板挂牌公司中有13家亏损。

　　上半年，创梦天地上线了9款新游戏，腾讯上线了8款新游戏。在版号重新开始发放之后，各大游戏公司都开始新一轮的“军备竞赛”，其中7家公司上线了37款新游，还有34款未发布。

　　游戏版号是2018年12月29日恢复审批的。2019年的4月2日，首批进口游戏的版号开始再次下发。而从这些获得版号的游戏看，大厂并不具备优先权，版号下发多是参考申请的先后顺序。

　　而至于版号给游戏公司带来的影响。肯定有，但最受影响的是产品单一的研发公司，对于产品储备丰富的发行公司来说，离”致命的打击“还很远。这一点，从新三板挂牌和上市游戏公司在2019年上半年的营收情况里可以看到。

　　再来看海外发行。我们例举了2019年6月中国手游海外收入Top30的产品。发现，这里面也不是只有大厂或者是常年在海外耕耘的游戏公司，也有彼得网络这样的新成立不久的公司。

　　所以，我们只从公告里看到了晨之科受版号影响导致无新游上线，公司陷入持续亏损。但其他原因，并不得而知。

　　所以中文在线在晨之科投资上的失败，有一部分是行业原因。

　　至于游戏行业的发展前景，以及网文IP的游戏化改编我们依然看好。

　　来源：三文娱