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问道流水下滑引股价震荡 还有企业潜藏这一风险?

编辑:瑞安网 来源:游戏产业报告 发表时间:2017-12-18 21:32 人气 | 查看所有评论

导语:8月15日,吉比特低开6.57%后股价一路下挫,迎来数个月来的首次跌停,报228.2元,当日盘中最低价也创下近7个月以来新低。之后虽有短暂回调但总体仍呈下行趋势,截至8月24日早盘吉比特股价下跌趋势仍未见好转,股价已低至211.88元。 伽马数据认为,吉比特股

导语:8月15日,吉比特低开6.57%后股价一路下挫,迎来数个月来的首次跌停,报228.2元,当日盘中最低价也创下近7个月以来新低。之后虽有短暂回调但总体仍呈下行趋势,截至8月24日早盘吉比特股价下跌趋势仍未见好转,股价已低至211.88元。 伽马数据认为,吉比特股

8月15日,吉比特低开6.57%后股价一路下挫,迎来数个月来的首次跌停,报228.2元,当日盘中最低价也创下近7个月以来新低。之后虽有短暂回调但总体仍呈下行趋势,截至8月24日早盘吉比特股价下跌趋势仍未见好转,股价已低至211.88元。

伽马数据认为,吉比特股价的下降可能有多方面的因素,业绩下滑是主因。而与其他企业不同的是,由于吉比特收入结构单一,使得吉比特总体收入直接受其主力产品影响,在尚未有其他新品创造稳定收入的前提下,老产品收入的下滑诱发了市场对其更大的担心。

股价暴跌:过于依赖单一IP的产品布局引发的连锁反应

《问道手游》在2016年4月上市之后势头迅猛,在同年Q2取得了4.1亿元的收入,成为了吉比特游戏收入的重要来源。但根据伽马数据的测算,仅仅一年之后,《问道手游》在2017年Q2的收入就降至3亿元左右,成为了吉比特股价下跌的首要原因。

问道流水下滑引股价震荡 还有企业潜藏这一风险?

伽马数据曾在《2017上市游戏企业竞争力报告(A股)》中提到,收入结构单一已成为目前游戏企业投资的重要风险之一。实际上,在《问道手游》最风光的2016年,其产品布局的隐患就已经有所显现。根据《吉比特首次公开发行股票招股说明书》提供的数据,2016年1-6月《问道手游》占当期营业收入的比重为71.39%,远超端游《问道》的21.77%。过于依赖问道IP的产品线在《问道手游》收入大幅下滑之际显得尤其脆弱,收入来源单一的问题暴露无遗。

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在用户数据方面,客户端游戏《问道》的新增用户和活跃用户在双双保持稳定增长的同时,付费用户的数量却出现了减少的趋势。即便是实现了付费用户增长的2015年,其数据相比2013年也是相差无几,但活跃用户数量却要比2013年多出近千万。活跃用户上升的同时付费用户却在下降,这说明《问道》游戏的货币化机制很有可能出现了问题。

问道流水下滑引股价震荡 还有企业潜藏这一风险?

(数据摘自伽马数据《2017年1-3月中国游戏产业报告》)

《问道手游》在国内市场取得了阶段性成功,但吉比特的海外业务却出现了萎缩的趋势。2016年1-6月吉比特的海外收入仅为56.2万元,远低于2014年度的663.8万元和2015年度的338.1万元。在国产手游出海已成趋势的今天,吉比特在海外市场的弱势显然会引发资本市场的关注及负面评价,如果现状不能得到改观的话,吉比特的估值有可能受到较大影响。

在财务方面,吉比特似乎也碰上了暗礁。在2016年1-6月公司资产减值损失金额为1956.92万元,远超2015年度的16.67万元,这一资产减值损失主要为应收款项的坏账而准备。同期公司应收款项已达到28148.42万元,占流动资产总额的30%以上。庞大的应收款项已经给公司财务带来了不小压力,如果这部分款项中再出现坏账的话,吉比特面临的局面无疑将更加严峻。

《问道手游》会对吉比特未来业绩产生不良影响吗?

在此之前,伽马数据曾对《问道手游》的收入情况进行了推算。根据伽马数据对《问道手游》季度流水的统计,《问道手游》在2016年Q2,也就是上线当季度的流水最高,之后在总体上出现了一定程度的下滑。

从目前《问道手游》的流水情况来看,2017年Q3可能还会出现一定程度的下降,但总体趋势将趋于平稳。《问道手游》自上线后的15个月里,其在iOS畅销榜上的排名相对稳定,虽然有所下降,但日畅销榜排名大体维持在30名以内的位置。

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伽马数据曾在《2017年4-6月移动游戏产业报告》中总结出一个规律:如果将首月保持在畅销榜前二十名内的端游IP游戏(下称端游A)进行对比,能注意到端游A上线的前三个季度里,均保持排名上升或相对平稳的趋势。而从上线后的第三个季度开始,此类游戏均出现一定程度的排名下滑。观察端游A第三季度之后的排名变化,会发现它们的排名下滑速度相对缓慢,并不会出现大幅度的排名下跌。这在一定程度上能够说明,相对于其他游戏,端游IP游戏并不会出现断崖式的收入下滑。

从《问道手游》的季度排名变化趋势来看,它与端游A的变化趋势相符,其排名变化相对稳定,不会出现大幅度的收入下滑。

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注:Q1-Q12为产品上线后第1-12季度排名情况,排名参考伽马数据(CNG)季度收入测算榜

吉比特显然也意识到了问题所在,并通过一系列的调整意欲丰富产品线。公司旗下的雷霆游戏去年代理了《不思议迷宫》、《地下城堡2》等产品,吉比特还拿下了B站热门二次元游戏《碧蓝航线》研发商勇仕网络20%的股权。这些举措显示吉比特希望摆脱对单款产品的依赖,走向多元化的发展道路。但效果如何,需要时间检验。

不只是吉比特 风险依旧广泛存在

问道流水下滑引股价震荡 还有企业潜藏这一风险?

(数据统计:伽马数据)

经过数年发展,国内手游市场在稳步扩大的同时竞争也日渐白热化。在市场竞争的压力之下,很多厂商都选择集中资源主推少数精品。这种做法在增强了公司竞争力的同时,也带来了产品线布局单一的隐患。那么这些单款游戏收入占比接近或超过50%公司的未来走向如何,他们之中又有谁可能会陷入下一个困境呢?

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