乐元素的8年A股上市之路(3)

导语：2016年8月29日，王海宁、徐辉、蒋赛骅、甘玉磊、天津启瑞、乐元素有限、招银共赢、招银拾肆号共同签署《投资协议》，各方约定，同意天津启瑞以64012万元的价格向招银拾肆号转让所持乐元素有限8.5349%股权，以1988万

2016年8月29日，王海宁、徐辉、蒋赛骅、甘玉磊、天津启瑞、乐元素有限、招银共赢、招银拾肆号共同签署《投资协议》，各方约定，同意天津启瑞以64012万元的价格向招银拾肆号转让所持乐元素有限8.5349%股权，以1988万元的价格向招银共赢转让所持乐元素有限0.2651%股权。

2016年11月24日，王海宁、徐辉、蒋赛骅、甘玉磊、天津启瑞、乐元素有限与拉萨草根签署《股权转让协议》，约定天津启瑞将其持有的乐元素有限2%的股权，对应注册资本60万元转让给拉萨草根，转让对价为1.5亿元。同时，天津乐峰与拉萨草根签署《股权转让协议》，约定天津乐峰将其持有的乐元素有限1%的股权，对应注册资本30万元转让给拉萨草根，转让对价为7500万元。

股权图

此后，2017年2月，亚太（集团）会计师事务所出具《验资报告》（亚会C验字（2017）0004号），对乐元素有限整体变更为股份公司的出资情况进行了审验。2月20日，乐元素完成本次工商变更并领取了新的营业执照，公司更名为乐元素科技（北京）股份有限公司，注册资本变更为38000万元，股本总额共计38000万股，每股面值1元。净资产折合股本后的余额5.35亿元转为资本公积。

确立3大主营业务，休闲类自研手游仍是主要收入来源

目前，乐元素的主营业务为网络游戏的研发运营、游戏周边商品销售以及游戏IP授权三个部分。地域方面，乐元素目前主要在中国大陆及日本地区开展业务经营，在东京、京都等地均设立有子公司。2014年、2015年、2016年及2017年1-3月，发行人来自中国大陆以外地区的营业收入分别为36,393.68万元、36,971.94万元、60,990.79万元及18,706.84万元，占同期营业收入的比重分别为60.46%、33.03%、32.98%及31.47%。

地区营收

招股书显示，乐元素在2017年第一季度实现营收5.94亿元，净利润2.04亿元；公司2016年实现总营收18.49亿元，同比增长65.2%;实现净利润5.17亿元，同比增长54.3%。

开心消消乐

产品方面，产品方面，公司目前主要运营的产品包括《开心消消乐》移动版、《开心水族箱》移动版、《偶像梦幻祭》、《梅露可物语》、《海滨消消乐》5款手游，和《开心水族箱》网页版、《开心消消乐》网页版两款页游。

在2017年Q1，公司手游产品共计收入5.72亿元，占总收入的96.46%;其中《开心消消乐》移动版收入3.81亿元，占比64.23%，仍是公司目前的主要收入来源。《偶像梦幻祭》2017年第一季度的MAU为47.84万，平均月流水5088万元；《开心水族箱》（移动版）2017年第一季度的MAU为231.05万，平均月流水924.83万元；《梅露可物语》2017年第一季度的MAU为1.46万，平均月流水为1283.12万元。

海滨消消乐

新游方面，年初上线的《海滨消消乐》第一季度的MAU为688.77万，月均付费账户数为10.04万，平均月流水390.17万元，现已升至iOS免费榜首位。

成本

成本方面，据招股书显示，乐元素目前依旧是一家以研发为主导的公司，截至2017年第一季度末，公司共有566人，研发人员293人，占51.77%。2017年第一季度公司运营成本总计1.33亿元，其中渠道平台分成成本约8808万元，占比66.04%;员工薪酬成本约1855万元，占比13.91%。

毛利方面，公司在2017年第一季度实现毛利4.61亿元，毛利率达77.57%，高于同期内游族网络和昆仑万维等游戏类A股和行业平均毛利率。

目前，乐元素的IPO申请正处于审核状态，从Facebook小游戏的研发商，到如今三消市场的头部公司，乐元素在从创业团队、有限公司成长为A股上市公司的8年里完成了网页游戏向手游、社交游戏向休闲游戏的转变。而作为一家有且只有一款10亿元产品的游戏公司，在上市之后，无论估值和股价如何，都将会面临更多的挑战和机遇。

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