三大机制严管IPO审核 游戏企业重点核查信息披露

导语：由于互联网游戏类公司没有产品实体，采购和销售都难以核查，只能通过运营系统核查信息的准确真实性，重点是业务信息和财务信息的衔接，应建立完整的数据库，从业务到财务应有清晰的信息链条，确保数据可靠性。 手游企业成都尼毕鲁科技的IPO申请11月7日被“

由于互联网游戏类公司没有产品实体，采购和销售都难以核查，只能通过运营系统核查信息的准确真实性，重点是业务信息和财务信息的衔接，应建立完整的数据库，从业务到财务应有清晰的信息链条，确保数据可靠性。

手游企业成都尼毕鲁科技的IPO申请11月7日被“史上最严发审委”否决后，关于互联网游戏企业上市审核边界颇受市场关注。证监会发行部有关人士在11月9日-10日在深圳举办“证券公司保荐代表人系列培训班（发行专题）第三期”会上要求，互联网游戏企业的核查重点在于信息披露，需描述清楚其开发模式和运营模式、授权运营模式、联合运营模式等，并细化披露游戏运行绩效指标。

一家华东地区大型券商参与此次保代培训的董事总经理表示，证监会发行部有关人士强调了首发审核中关注的多个财务问题，未来要落实IPO审核“从严监管”，将建立完善以下三个机制：

一是精细化审核机制：关注行业与业务特征；

二是长效信息公示机制：发挥社会监督作用；

三是常态化现场检查工作机制：传导监管压力。

“由于互联网游戏类公司没有产品实体，采购和销售都难以核查，只能通过运营系统核查信息的准确真实性，重点是业务信息和财务信息的衔接，应建立完整的数据库，从业务到财务应有清晰的信息链条，确保数据可靠性。”证监会发行部有关人士在培训会上表示。

互联网游戏企业核查重点为“信息披露”。监管人士要求，此类企业需描述清楚开发模式和运营模式，包括授权运营模式、联合运营模式、自主开发运营模式在内，主要会计估计体现为，道具分类、用户生命周期和游戏生命周期等按业务类型或游戏产品披露收入、毛利和毛利率。需要披露游戏运行绩效指标，例如：

网站浏览量，网页浏览量；月注册账户数，月付费账户数，月活跃账户数，月新增账户数，月新增付费账户数；月下载量，月活账户游戏停留时间；月充值金额、月活账户充值金额（ARPU），月付费转化率；移动端游戏收入分布情况（Android 和 IOS），充值通道（支付宝和微信支付等），境外充值情况（苹果商店等）；月线上与线下推广费用，月付费账户推广成本，月新增付费账户获取成本与投入产出率，CDN 的月流量和支出，展示时长付费（CPT），曝光量付费（CPM），点击量付费（CPC），下载量付费（CPD），充值分成（CPA），手机预装数量（CPS）等。

值得注意的是，监管还阐释了“信息系统专项核查报告”要求：由保荐机构和申报会计师分别出具核查人员应具备胜任能力（可聘请第三方专家）关注运营数据和财务数据的衔接（是否存在运营数据缺失的情况）主要采用数据分析的方法：与第三方数据进行比较独立查看运营系统：关注系统控制、运营日志、运营数据是否真实、准确、完整。