游戏业大洗牌！腾讯网易外的第三极是这几家！

导语：一、2016年游戏公司盈利解析：净利5家超10亿、20多家破亿 在2016游戏市场增长趋缓的大形势下，除了头部大厂割据占地不断挤占市场份额之外，其它梯队厂商的打法开始分化：一部分厂商在更多的细分市场耕耘，最近比较火的棋牌就是其中之一；另一部分厂商选择

一、2016年游戏公司盈利解析：净利5家超10亿、20多家破亿

在2016游戏市场增长趋缓的大形势下，除了头部大厂割据占地不断挤占市场份额之外，其它梯队厂商的打法开始分化：一部分厂商在更多的细分市场耕耘，最近比较火的棋牌就是其中之一；另一部分厂商选择跳出国内收割势力的挤压，掘金海外。

据编者不完全统计，截止4月初，从已经公布的30余家A股游戏公司公布的年度财报数据显示，除了五家（腾讯，网易，完美，巨人，三七）净利润超10亿元外，还有20余家公司净利润破亿元，以此计算的话，目前净利破亿元的公司已经占到所有游戏概念上市公司（总数58家）的四成左右。

同时，我们也要看到，中手游、乐逗、蜗牛等一些有实力的厂商因为各种原因目前并未上市，所以并未披露财报。

手游增长大趋势放缓，但仍有几家A股游戏公司出现了60%以上的高增速和40%以上的净利率，是什么要素仍在带动其业绩的高速增长？接下来我们也将带来解析。

二、行业大洗牌！梯队重新划分，第三极初现

1、腾讯：游戏收入708亿元

腾讯坐拥垄断级渠道实力，又具备强大的资本运作能力，依靠研发+渠道的双赛道跑法，仍然掌握大比分领先的绝对优势。腾讯全年游戏收入约700亿左右。而网易游戏收入约为280亿，腾讯的体量是网易的2倍多。国内游戏业的绝对霸主仍然只有一家，那就是腾讯。

2、网易：游戏收入280亿元

网易全年营收381.79亿，其中游戏收入279.8亿。网易的增长主要来自于精品自研手游，如《大话西游》、《梦幻西游》、《阴阳师》和《倩女幽魂》手游，以及代理自暴雪娱乐的《守望先锋》的收入贡献。而无论总营收还是净利润，网易的增幅都是排名前四家游戏公司中幅度最高的。

3、“第三极”初现

（1）完美世界：总营收61亿元，游戏收入47亿元

2016年完美世界全年营收约61亿，其公司游戏业务实现收入47亿。端游方面业绩保持稳定增幅，2016年端游实现收入20.9亿。完美跳出大厂端转手的阵痛，不掉队之余，从总营收体量上看仅次于腾讯网易。

从资本上看，完美借壳回归之路在中概股回流潮中得天独厚：借壳是最快的回流路子，完美的壳资源是完美环球影视，具备持续的IP资源创作能力，选择“网游＋影视”打包A股上市使得完美世界在这股举步维艰的回归浪潮中脱颖而出。而从游戏业务上来看完美也把准了节奏。 《射雕英雄传》、《笑傲江湖3D之东方不败》等手游表现不错，后面更推出《诛仙》手游，一度成为iOS收入前三的中国厂商。

（2）三七互娱：总营收52亿元

三七互娱在2016年度实现营业收入52.48亿元，利润总额13.19亿元。其中手机游戏增长势头明显，全年实现营业收入16.39亿元、毛利10.14亿元。从主要爆品来看，2016年三七互娱旗下《永恒纪元》成为腾讯应用宝平台仅次于腾讯系游戏收入最多的手游，最高月流水近3.7亿元。除此之外《永恒纪元》在海外的表现也非常不错，其在海外的月流水最高达到9000万元。

尽管页游增速有所下滑，但三七互娱的研发及平台运营行业地位依旧领先。公司旗下运营平台37游戏年开服数排名第一（除腾讯外）。三七手游总裁徐志高表示，2017年三七将聚焦在腾讯网易之外的30%~40%的市场份额。

（3）智明星通：总营收47.38亿

中文传媒子公司智明星通2016年实现收入47.38 亿元，同比增长51.65%，净利润6.11亿，同比增长79.71%。从体量上来看，智明星通和三七互娱的52.48亿相差无几。母公司中文传媒控股99.99%， 2016年11月底智明星通正式申请挂牌新三板。

智明星通的营收超过九成来自海外，主要包括美国、俄罗斯、巴西、德国等国家，旗下爆款《列王的纷争》火遍全球。据资料显示2016年仅这一款游戏就给智明星通贡献了超过80%的收入， 智明星通已成中国出海游戏企业的标杆。据App Annie的报告称，热门中国发行商按照收入排名的榜单中，智明星通位居第一。

据资料显示手游《COK（列王的纷争）》平均月流水约为 3.5 亿元左右，月活跃量 1250 万左右。自主研发及发行的新游戏《COQ：女王的纷争》和《AOK:帝国时代》均已上线，处在稳定上升期； 2017年3月，智明星通还成功拿到动视暴雪旗下知名品牌《使命召唤》的手游开发权 。

4、不同厂商的梯队分化

（1）年营收20-40亿

在行业第三极之后，市场中后部的近20家厂商虽然体量上和增速上仍有不错的表现，但每家背后都存在较明显短板。根据统计，年营收在20-40亿区间的厂商，我们看到了世纪华通、奥飞娱乐、恺英、游族网络、昆仑、星辉娱乐、巨人、西山居等公司。

（2）年营收10-20亿

10-20亿区间的厂商有掌趣科技、顺网科技、天神娱乐。2017年能否快速应对市场变化，强化优势，补齐短板可谓是这些厂商能否突围晋级的关键。

（3）年营收10亿以下

而年营收10亿以下的厂商有着畅游、蓝港、中青宝等这些传统端游页游大厂，也有着英雄互娱等这样的新贵。

三、那些营收增速60%以上的厂商，关键词：自研+海外

根据报表统计，我们对增长率高于60% 的公司进行了分析：在我们统计的30多家公司中，营收增长率高于60%的公司有5家。其中，英雄互娱以773.18%的增长率居首位，其次是吉比特的335%，第三是天神娱乐增长率为78.02%，游族网络和掌趣科技2家都在60%-70%的水平。

1、吉比特

作为文创产业，游戏公司最被资本考察的一个点就是复制成功的能力。吉比特手握亿元流水的自研爆品，背后正是超强的自研和创新能力：端游《问道》2006年上线，而如今上线10年ACU（平均同时在线玩家人数）依然保持20万。2016年4月底《问道》手游上线，更是释放巨大的盈收。2017年以来吉比特股价曾一度超越贵州茅台成两市第一高价股。

2、游族网络