比映客Q1赚2.44亿更魔幻的 是宣亚国际收购资金来源(3)

导语：而至此，映客大多数早期投资方已经清退所有股份，且回报尚还可观。 （2016年9月映客第四次增资以及第三次股权转让完成后的股权结构） （2016年9月映客第四次增资以及第三次股权转让完成后的股权结构） 根据映客披露

而至此，映客大多数早期投资方已经清退所有股份，且回报尚还可观。

（2016年9月映客第四次增资以及第三次股权转让完成后的股权结构）

（2016年9月映客第四次增资以及第三次股权转让完成后的股权结构）

根据映客披露的数次增资及股权转让的信息，2015年11月，紫辉创投以1510万元入股，占比16.79%;次日，多米在线、金沙江创投、紫辉创投、赛富基金出资2500万元，占股20.84%。此轮为映客的A轮融资，映客估值近9000万元。

2015年12月，昆仑万维、赛富基金、紫辉创投增资7，771.04万元，其中，昆仑万维以6，800.00万元的价款占增资后购蜜莱坞17.8244%的股份；次年2月，宣亚投资以381.4785万元占增资后1%的股份。此轮为映客A+轮融资，映客估值3.8亿元。

2016年6月，映客常青、映客欢众、映客远达入股。2016年7月，昆仑万维子公司西藏昆诺以1.43亿元获得昆仑万维转让的股份，交易完成后，占比14.3586%，此时映客估值接近10亿元。当年8月、9月，厦门盛元以1，647.36万元获得赛富基金转让的股份，交易完成后厦门盛元持有6.6459%股份。

2016年9月，嘉兴光联、嘉兴光美、腾讯创业基地、芒果文创、安合瑞驰、宁波青正、紫辉创投向蜜莱坞增资3.1亿元，此轮交易中，投资方给映客的估值为近40亿元。另外，在9月，持有映客股份的昆仑万维的子公司昆诺赢展拟将其持有的3%的股权以2.1亿元的价格出售给嘉兴光信，映客估值至此涨至70亿元。

事实上，除光信资本外，所有的投资方都以40亿估值甚至更低的价格入局，光信资本此前也曾按此机构入股，而光信资本的这笔2.1亿元的价格也带来了两个影响——昆仑万维股份减少，但套现2.1亿；映客估值暴涨。另外值得注意的是，光信资本曾是昆仑万维的B轮投资方。

此次嘉会投资收购机构股份对映客的估值为约62亿元，除紫辉创投卖出1.5%股份，仍保留部分股份，腾讯、嘉兴光联继续持股外，其他早期投资方都已清退股份，包括且收益尚佳。

嘉会投资收购少数股东股份共需支付26.54亿元。其中金沙江创投转让2.434%股份，套现1.46亿元；昆仑万维转让10.2318%股权，套现6.14亿；多米在线转让14.5924%股权，套现8.76亿元；紫辉创投持有6.3816%的股权，本次转让1.5%股权，套现9，227.88万元。

2016年出现的巨额利润让映客必须快速登陆资本市场

从映客这份历年的营业收入、净利润表上，或许可以看出映客为何急于在2017年登陆资本市场——2015年仍处于盈亏平衡线，却在2016年出现大额利润，并且大额利润至少未来几年中还可以延续。

报告显示，2015年度映客营收2870万元，净利润98.14万元；到2016年营收达到43.38亿元，净利润4.8亿元；2017年第一季度营收达10.35亿元，净利润2.44亿元。

另外映客直播平台的月ARPU值保持着稳定增长趋势，但也存在一定波动，2016年基本在105元-195元之间波动，从全年的平均值来看，2016年全年平均月ARPU值为166元，2017年1-3月平均月ARPU值为202元，相比2016年有较大上升。

今年第一季度，共有32位用户在映客上累计充值100万元，充值总额5422.8万元；有74位用户在映客上累计充值50-100万元，充值总额为4987.52万元。

截至2017年3月31日，映客移动直播平台的累计注册用户数约1.65亿元，2016年1月至2017年3月期间内平均月活跃用户数约2，457.72万。

奉佑生等入股的宣亚投资、橙色动力、伟岸仲合和金凤银凰，则对映客的业绩进行了承诺，2017年、2018年、2019年的承诺净利润分别不低于4.92亿元、5.75亿元、6.65亿元。而今年映客第一季度已经完成了全年业绩承诺的近一半。