东方明珠和百视通吸收合并 传媒业带来新玩法

　　11月15日，上海文化广播影视集团有限公司旗下上市公司东方明珠、百视通双双发布延期复牌公告，称两者换股吸收合并、发行股份及支付现金购买文化传媒类优质资产、募集配套资金等重大事项已获较大进展，但“目前尚有个别事项有待进一步确定和完善，相关文件材料尚在准备中。”

　　据上海文广集团内部人士表示，旗下两个上市公司吸收合并、注入资产和定向增发等重大资产重组事项目前只剩行业主管部门的最后批准，新上市公司“破茧”在即。

　　打造互联网媒体生态系统

　　9月17日，上海文广集团旗下两家上市公司百视通与东方明珠正式公告，双方将实施换股吸收合并。据透露，相关的投资方沟通、人事调整等前期工作进展顺利。作为上海文广集团统一的产业平台和资本平台，上海文广集团重组后的新上市公司呼之欲出。

　　重组后新上市公司的体量预计在千亿级别。上海文广集团内部人士表示，集团将把几乎所有没有政策限制的资产注入新上市公司，注入的资产包括东方购物、尚世影业、五岸传播、文广互动等，新注入资产规模近百亿元。此外，新上市公司还将进行百亿规模的融资，不乏行业和资本巨头参与。

　　据了解，重组后新上市公司的业务“生态圈”将包括：内容、平台+渠道、服务三大板块。其中，内容板块将涵盖节目模式研发、影视制作、版权经营等；平台+渠道板块则包括互联网电视、IPTV、有线数字电视、网络视频、云平台和大数据等相关业务；服务板块囊括数字广告、网络游戏与主机游戏、电视购物与电子购物、文化旅游等。“黎瑞刚的改革思路很明确，就是借上市公司平台，实现政策允许范围内的集团资产整体上市，再以上市公司名义进行后续的资本操作”，分析人士称。

　　打造互联网媒体生态系统，发挥产业链各环节协同效应，是上海文广集团对旗下两上市公司进行重大资产重组的最基本诉求。据媒体报道，上海文广集团战略投资部人士曾强调，“加快推进SMG的互联网战略转型，才是重组的真实意图”。上海文广集团董事长黎瑞刚则用“新型互联网媒体集团”来描述未来的上市主体。

　　上海交通大学资深新媒体研究学者魏武挥认为，上海文广集团打造传媒航母具有独特优势。上海文广集团在传媒行业格局相对完整，从报纸、广播、电视到互联网乃至其他新媒体都有涉及，相关领域的延伸业务，如广告、版权、数据、购物等经营情况也一直不错。其新媒体化发展趋势明显，如传统广告收入占比从之前的90%下降到如今的不到三分之一，包括互联网电视在内的新媒体业务收入则将成为上海文广集团的新支撑点。

　　为传媒行业带来“新玩法”

　　上海文广集团以及重组后的新上市公司将为传媒行业带来新的模式和新的玩法。魏武挥认为。上海文广集团的最终发展方向是具有国际水平和国际竞争力的互联网传媒集团，这将囊括从集团层面到新上市公司的一系列改革动作，包括体制机制、业务创新、资本运作等。

　　从体制机制来讲，目前国家层面《关于推动传统媒体和新兴媒体融合发展的指导意见》等政策、文件对新型传媒集团的定位已有明确的框架。反映到上海文广集团，就是通过原有强势内容及创新模式体现作为媒体的实力、传播力、公信力和影响力。

　　业务创新上，新的上市公司可圈点之处不少。据悉，新上市公司将围绕互联网电视内容产品竞争力打造构建覆盖研发、制作和发行的内容产业链中，不仅仅是简单的影视剧生产和版权的买卖与引进输出。购物业务上，在注入新的上市公司后，东方购物将继续电视购物与网络购物并举的发展战略，并有望与互联网电视、游戏终端等创新结合。而具有领先优势的主机游戏与电子竞技业务则将是新上市公司业绩的重要支撑。据估算，仅Xbox和PlayStation的销售就将为新公司带来可观的销售收入，其后的游戏开发、产品衍生业务等则更具有可持续的盈利空间。

　　另外，作为上海文广集团统一的产业平台和资本平台，新上市公司将有条件开展更大规模的投资、并购。目前上海文广集团已经明确，传媒产业链延伸一体化、规模化发展是迪士尼、维亚康姆等国际传媒巨头的通行做法，相对于传媒产业链某一环节的细分业务独立上市，全产业链的上市公司的市场表现更具稳定性。而重组后以“新型互联网媒体集团”为定位的新上市公司，将会成为上海文广集团实现互联网化转型的强大引擎。

　　来源：中国证券报